Предприятие с иностранными инвестициями - акционерное или неакционерное предприятие, в котором прямому инвестору-резиденту другой страны принадлежит более 10% обыкновенных акций и голосов(в акционерном предприятии) или их эквивалент (в неакционерном предприятии).

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:

дочерней компании -предприятии, в котором прямой инвестор-резидент владеет более 50% капитала;

ассоциированной компании -предприятия, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;

филиала -предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору.

Граница для предприятий с иностранными инвестициями в 10% капитала, принадлежащего иностранному инвестору, установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых игвестиций. Сделано это было на основе многочисленных исследований, которые показали, что в современных условиях 10%-это часть капитала предприятия, контроль над которым необходим и достаточен, чтобы осуществлять контроль над предприятием в целом. Однако некоторые страны мира относят к числу предприятий с прямыми инвестициями и те предприятия, в которых иностранный прямой инвестор владеет менее 10% обычных акций в случае, если он, тем не менее, контролирует управление этим предприятием. И напротив, даже если иностранный инвестор владеет более чем 10% акций, но не обладает правом влиять на принятие решений, такое предприятие может быть исключено из числа предприятий с иностранными инвестициями. Большинство предприятий с иностранными инвестициями являются либо филиалами, либо дочерними компаниями иностранного прямого инвестора. Причины экспорта и импорта прямых зарубежных инвестиций весьма разнообразны. Главные-стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень налогообложения и диверсифицировать риск. Многомерные эконометрические исследования, проводившиеся под эгидой экономических служб ООН, показалии, что специфические причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значительной мере пересекаются, правда их относительная роль различна.

Причины экспорта капитала:

Технологическое лидерство. Чем выше доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций за рубеж. Чем ниже доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем меньше объем ее экспорта за рубеж. Предпринимая прямые инвестиции за рубеж, корпорации стремятся тем самым удержать контроль над ключевай технологией, дающей им конкурентные преимущества. Прямая взаимосвязь уровня развития НИОКР с объемами экспорта капитала подтверждается практически во всех развитых странах.

Преимущества в квалификации рабочей силы , которые обычно измеряются уровнем оплаты труда работников. Чем выше уровень оплаты труда в корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций.

Преимущества в рекламе , которая отражает накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций. Чем ниже удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций.

Экономика масштаба . Чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем больше объем экспорта прямых инвестиций. Чем меньше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем меньше объем экспорта прямых инвестиций. Большинство корпораций, перед тем как инвестировать за рубеж, полностью используют возможности экономики масштаба в рамках внутреннего рынка.

Размер корпорации . Чем больше размер корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций. Чем меньше размер корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций.

. Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций. Чем ниже уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций.

Обеспечение доступа к природным ресурсам . Чем выше потребность корпорации в определенном природном ресурсе, тем больше объем ее экспорта в ту страну, которая обладает этим ресурсом. Чем ниже потребность корпорации в определенном природном ресурсе, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций в ту страну, где этот ресурс имеется.

Прочие причины экспорта капитала : сокращение транспортных издержек на доставку товара потребителю за счет создания предприятия в непосредственной близости от него; преодоление импортных барьеров зарубежной страны за счет создания подконтрольного производства на ее территории.

Причины импорта капитала:

Технологическое лидерство . Чем выше доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций из-за рубежа. Чем ниже доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем меньше объем ее импорта из-за ребежа. Прямые инвестиции обычно связазаны с импортом новейшей зарубежной технологии, над которой прямой инвестор стремится сохранить свой контроль.

Уровень квалификации рабочей силы . Чем выше уровень оплаты труда корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже уровень оплаты труда в корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.

Преимущества в рекламе , которая отражает накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.

Экономика масштаба . Чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем обычно меньше объем импорта прямых инвестиций. Чем меньше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем обычно больше объем экспорта прямых инвестиций.

Размер корпорации . Чем больше размер корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем меньше размер корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.

Степень концентрации производства . Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.

Потребность в капитале . Чем выше потребность корпорации в капитале, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже потребность корпорации в капитале, тем меньше ее объем имрорта прямых инвестиций.

Количество национальных филиалов . Чем большее количество подразделений имеет корпорация внутри страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем меньше подразделений имеет корпорация внутри страны, тем ментше объем ее импорта прямых инвестиций.

Издержки производства . Чем ниже издержки производства в принимающей стране, тем больше ее объем импорта прямых инвестиций. Чем выше издержки производства в принимающей стране, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.

Уровень защиты внутреннего товарного рынка . Поскольку импорт капитала является альтернативой импорту товаров, то чем выше уровень таможенной или иной защиты внутреннего товарного рынка страны, тем большы ее импорт прямых инвестиций. Чем ниже уровень защиты внутреннего товарного рынка страны, тем меньше ее импорт прямых инвестиций.

Размер рынка . Чем больше размер внутреннего рынка страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем меньше объем внутреннего рынка страны, тем меньше объем ее прямых инвестиций.

Прочие факторы : экспортная ориентация промышленности, которая основана за счет иностранных прямых инвестиций, существование правительственных программ экономического развития.

Другие материалы из раздела

Страны-участники мировой торговли обмениваются между собой как товарами и услугами, так и ресурсами, необходимыми для их производства, т.е. факторами производства. Наиболее подвижным фактором производства является капитал, хотя, как правило, его движение подвергается более жесткому регламентированию со стороны государства. Капитал активно инвестируется за рубеж, а также приходит из-за рубежа в качестве нвестиций в национальную экономику. Международная миграция (перемещение) товаров и факторов производства взаимосвязаны, они дополняют и замещают друг друга. Страна с относительно избыточными трудовыми ресурсами и нехваткой капитала может импортировать капиталоемкие товары и экспортировать трудоемкие товары. Или она может привлечь иностранный капитал, создать на своей территории капиталоемкое производство. При этом излишки рабочей силы могут эмигрировать в те страны, где рабочей силы не хватает и уровень заработной платы значительно выше. Страна с относительно избыточным капиталом и дефицитом рабочей силы может экспортировать капиталоемкие товары и импортировать трудоемкие товары, либо экспортировать капитал в страны с более высокой процентной ставкой и нормой прибыли (например, за счет дешевого труда, сырья, энергетических ресурсов), а также может привлечь иммигрантов из стран с избыточной рабочей силой.

В литературе встречается следующее определение движения капитала: Движение капитала – миграция капиталов между странами, приносящее доход их собственникам. В свою очередь, международная миграция капитала включает экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом.

Мировое движение капитала в современных условиях служит фактором усиления интернационализации производства, увеличения темпов экономического роста и уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности и превращает финансовые рынки в важнейший стимул развития мирового хозяйства.

Международное движение капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику. Это проявляется, прежде всего, в том, что международный трансферт капитала способствует росту мировой экономики. Это связано с тем, что страна обеспеченная капиталом или капиталоемкими товарами может наладить производство за рубежом путем инвестиционых вложений. Получить больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Обуславливается это тем, что в стране, принимающей капитал, может быть более дешевая рабочая сила, сырьё или более благоприятных инвестиционный климат, такой как наличие свободных экономических зон или низкие экологические стандарты.

Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза капитала. В целом государственная политика по привлечению иностранного капитала стала более либеральной. С начала 1990-х годов стремление привлечь иностранных инвесторов становится одной из важнейших тенденций экономической политики большинства стран мира.

Международное движение капитала не предполагает физического перемещения из страны в страну производственных зданий и сооружений, оборудования и других инвестиционных товаров. Однако если машины и оборудование перевозятся в страну в качестве вклада в уставной капитал создаваемой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рассматриваться как вывоз капитала.

На пути международного движения капитала стоят меньше барьеров и ограничений, чем на пути миграционных потоков рабочей силы. Но потоки движения капитала связаны с немалыми рисками. Информация о кредитоспособности может быть недостоверной. Существуют риски политического характера. Кроме того, если экспроприация иностранной собственности представляет собой редкое явление, то дискриминационные иностранные налоги довольно распространены. Наконец, зарубежный инвестор сталкивается с проблемой колебаний валютных курсов.

Основными субъектами мирового рынка капиталов являются частный бизнес, государства, а также международные финансовые организации (Мировой банк, Международный Валютный Фонд).

Формы и причины международного движения капитала

В современной экономической теории движение капитала, равно как и миграция рабочей силы, рассматривается как субституты международной торговли. Когда торговля между странами вызывается различиями в обеспеченности стран факторами производства, международное перемещение факторов производства, в первую очередь капитала, замещает внешнюю торговлю. Международные потоки капитала устремляются туда, где реализация инвестиционных проектов обеспечивает большую экономическую отдачу. Это создает важный источник получения выигрыша от международного перемещения капитала.

В литературе обычно выделяют следующие формы международного движения капитала:

1. По источникам происхождения различают государственный и частный капитал.

Официальный (государственный) капитал - это средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Он совершает движение в виде займов, ссуд и иностранной помощи.

Частный (негосударственный) капитал - это средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу по решению их руководящих органов и их объединений. Источником данного капитала являются средства частных фирм не связанные с государственным бюджетом. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства, межбанковские экспортные кредиты. Несмотря на автономность компаний в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство за собой право его контролировать и регулировать.

2. По срокам размещения выделяются кратко-, средне- и долгосрочные вложения капитала. К долгосрочным относят обычно вложения на срок более 15 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными. Среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет. Краткосрочный капитал - вложение капитала сроком до 1 года.

3. По целям кредитования различают прямые, портфельные и ссудные инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции - вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения (страна-реципиент) капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. ПИИ практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала. Они являются реальными вложениями, осуществляемыми в предприятия, землю, другие капитальные товары.

Портфельные иностранные инвестиции - вложение капитала в иностранные ценные бумаги (сугубо финансовая операция), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования. Преимущественно они основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги. Портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы, выраженные в национальной валюте.

Прямые инвестиции связаны с собственностью и правом контроля над предприятием. Портфельные дают лишь долгосрочное право на доход, связанный, в основном, с ростом курса акций. Прямые и портфельные инвестиции относятся к предпринимательскому капиталу. Как правило, они благоприятно влияют на состояние платежного баланса страны. Ссудные инвестиции связаны с иностранными займами и кредитами в различных формах, требующих платности, срочности и возвратности. Преимуществом ссудного капитала является относительная свобода их использования.

4. Также выделяют такие формы капитала как нелегальный капитал и внутрифирменный капитал. Нелегальный капитал - миграция капитала, которая идет в обход национального и международного права (в России незаконные способы экспорта капитала называют бегством или утечкой).

Внутрифирменный капитал - переводимый между филиалами и дочерними фирмами (банками), принадлежащими одной корпорации и расположенными в разных странах.

Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране. Возникает несовпадение между спросом на капитал и его предложением в различных отраслях мирового хозяйства и в целях получения большей предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу.

Важнейшими причинами вывоза капитала являются:

• Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.
• Появление возможности освоения местных товарных рынков. Капитал экспортируется для того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию.
• Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.
• Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных экономических зонах.
• Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, чем в стране-доноре капитала.
• Стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные и нетарифные ограничения.

Понятие «инвестиционного климата» включает такие параметры, как:

экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов встране;

государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти.

Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо импортерами капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство стран одновременно ввозят и вывозят капитал.

Экспорт и импорт капитала

Развитие мирового производства требует постоянного использования значительных объемов капитала. Нехватка внутренних средств и стремление капитала к самовозрастанию вызывают перемещение огромных масс капитала между странами. Мощным импульсом движения капитала является несбалансированность государственных финансов во многих странах. Международное движение капитала представляет собою одно из важнейших орудий в конкурентной борьбе компаний и стран. Товарами или инструментами международного рынка капитала является любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте: валюта, акции, векселя и др. Эти и другие финансовые инструменты представляют определенные формы движения капитала – ссудного или предпринимательского.

Динамика мирового импорта прямых иностранных инвестиций говорит о существенном росте и возрастании их объема с 200 млрд долл. в 1990 году до 1 трлн в 2000 году, то есть за 10 лет не менее чем в 5 раз. Большая часть привлекаемых инвестиций связана с концентрацией капитала в форме международных слияний и приобретения зарубежных компаний (трансграничных слияний). Наиболее интенсивно эти процессы происходили в таких отраслях мировой экономики, как финансовые услуги, телекоммуникации, химическая и фармацевтическая промышленность, энергетика.

Как показывает мировой опыт, привлечение зарубежных инвестиций может оказывать положительное влияние на экономику как отдающих, так и принимающих стран. Однако между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия. Первые заинтересованы в наиболее прибыльном размещении своих свободных средств, вторые стремятся к их наиболее дешевому получению, по возможности на льготных условиях или безвозмездно.

Для стран-реципиентов импорт капитала имеет следующие положительные последствия:

• преодолеваются проблемы внутреннего производства, проблемы ограниченности ресурсов и их эффективного использования;
• создаются новые рабочие места;
• иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент;
• ускоряются темпы НТП;
• расширяется товарный экспорт, т.к. вывоз капитала становится средством поощрения вывоза товаров за границу;
• приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны.

Отрицательные последствия импорта капитала:

• приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;
• бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;
• импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате недоброкачественных свойств;
• импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны.

Мотивы экспорта капитала из одной страны в другую были определены еще классиками политической экономии капитализма. Основной мотив вывоза – более высокая норма прибыли. В настоящее время компания или фирма, принимая решение о вывозе капитала, учитывает множество факторов, но основной мотив остается прежним. Между тем, к числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:

• вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития;
• вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости;
• перемещение капитала неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.

Главными экспортерами капитала традиционно являются промышленно развитые страны (США, Великобритания, Германия, Франция, Япония, Нидерланды, Швейцария). К банковскому капиталу добавились институциональные инвесторы – страховые компании, пенсионные, инвестиционные, доверительные фонды. Важным направлением экспорта капитала стала «официальная помощь развитию», т.е. предоставление безвозмездной экономической и технической помощи и различного рода кредитов развивающимся странам.

Однако эти же страны являются и главными импортерами капитала. Они используют его для решения своих хозяйственных задач (модернизация промышленности, создание новых отраслей), а также макроэкономических задач (покрытие дефицита бюджета и платежного баланса, борьба с инфляцией).

Особенно широко финансовые ресурсы Запада привлекают развивающиеся государства. Они добились высоких темпов развития в 90-х гг. XX в. прежде всего за счет превращения задачи преодоления отсталости в основную цель экономической политики.

В структуре инвестиционных потоков сохраняется тенденция к увеличению доли реинвестиций в общем объеме новых капиталовложений. Согласно проведенным исследованиям, на протяжении последнего десятилетия прошлого века около 75% новых капиталовложений за рубежом осуществлялось за счет реинвестиции прибыли. Оставшаяся часть приходилась на межфирменные кредиты, поставку инвестиционного оборудования и безвозмездные вложения.

В отраслевой структуре экспорта капитала прослеживается устойчивая тенденция к последовательной переориентации с отраслей добывающей промышленности в 1950-е годы на отрасли обрабатывающей промышленности уже в 1960–70-е годы и на сферу услуг в 1980–90-е годы.

Мировой финансовый кризис

Развитие мировых финансовых отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. Уже в прошлом столетии они стали приобретать международный характер. Ярко выраженный международный характер финансовых кризисов проявился в ХХ веке, что было отражением происходящих структурных изменений в мировой хозяйственной системе. Возможности финансового кризиса заложены в характере и формах движения капитала. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу невозвращения средств кредитору.

Под мировым финансовым кризисом понимается глубокое расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах.

Центром финансовых кризисов является денежный капитал, а непосредственной сферой проявления – кредитные учреждения и государственные финансы.

Финансовый кризис включает следующие явления:

• обвальное падение валютных курсов и их резкие скачки;
• повышение процентных ставок;
• изъятие банками своих депозитов в других кредитных учреждениях, ограничение и прекращение выдачи наличности со своих счетов (банковский кризис);
• нарушение нормальной системы расчетов между компаниями посредством финансовых инструментов (расчетный кризис);
• кризис денежного обращения;
• долговой кризис.

Как правило, условиями финансовых кризисов являются нарушения в соотношении различных видов активов в определенных звеньях финансовой системы. Так, при признаках неблагополучия в компании акционеры начинают продавать акции, что может вызвать тенденцию понижения в биржевых курсах. Когда возникают сомнения в надежности банков, вкладчики стремятся изъять свои вклады, а так как банки обладают ограниченными ликвидными средствами, то они не могут сразу вернуть значительную часть вкладов.

В силу взаимосвязанности элементов хозяйственной системы может начаться цепная реакция, приводящая к финансовому кризису. Иностранный капитал начинает уходить из страны. Уходит и национальный капитал. Бегство капитала из страны приводит к увеличению спроса на иностранную валюту. Даже высокий уровень валютных резервов страны может оказаться неспособным удовлетворять нарастающий спрос. Широкое использование информационной техники привело к тому, что кризисы, возникающие на национальных финансовых рынках, быстро приобретают международный характер.

В последние десятилетия на внутренние предпосылки финансовых кризисов накладываются внешние, связанные с огромными потоками капитала через границы, которые способны подорвать финансовое положение страны в связи с ослаблением государственного регулирования. Это увеличило возможности проведения чисто спекулятивных операций в мировой финансовой системе. В мире насчитывается 4 тыс. «хеджфондов», специализирующихся на спекулятивных операциях. Большая часть активов этих фондов находится в США. Они сосредотачивают сотни миллиардов ликвидных средств, которые могут быть использованы для получения спекулятивной прибыли. По оценке МВФ, крупнейшие фонды способны мобилизовать огромные активы для нападения на ту или иную национальную валюту или фондовый рынок.

Финансовые кризисы являются отражением нестабильности мировой экономики и результатом массированного привлечения иностранного капитала, особенно в ссудной краткосрочной форме. Большие внешние дисбалансы делают хозяйство страны чувствительным к внешним изменениям в структурах обменных курсов валют. Финансовые кризисы показывают необходимость перестройки мировой финансовой системы, введения большей открытости, улучшения отчетности, укрепления национальной экономической политики.

Мировой финансовый кризис 2008-го года (иногда называют «великая рецессия») - это финансово-экономический кризис, проявившийся в сентябре - октябре 2008 года в форме очень сильного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия.

Предшественником финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года постепенно кризис из ипотечного начал трансформироваться в финансовый и затронул не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.

Источник - Мировая экономика: учебное пособие / Е.Г.Гужва, М.И.Лесная, А.В.Кондратьев, А.Н.Егоров; СПбГАСУ. – СПб., 2009. – 116 с.

Введение.

Капитал является одним из важнейших факторов производства. Это ресурс, который надо затратить, чтобы произвести товар. Мировой рынок, создав систему устойчивой зависимости национального производства от мирового хозяйства, обусловил растущее международное движение финансовых ресурсов.

Международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов. Суть международного движения финансовых ресурсов (капитала) сводится к изъятию части капитала из процесса национального оборота в одной стране и включению в производственный процесс или иное обращение в других странах в различных формах (товарной, денежной). В результате за рубеж переносится уже не акт реализации прибавочной стоимости, заключённый в экспортируемых товарах, а сам процесс её создания.

В этом реферате мы рассмотрим подробнее вывоз капитала; механизмы, формы, причины вывоза капитала из России, способы государственного контроля над оттоком капитала. Проанализируем проблему, ставшую недавно довольно актуальной в связи с растущими золотовалютными резервами страны и созданием стабилизационного фонда, проблему вывоза государственного финансового капитала из России. Отдельное внимание уделим, как нам кажется, наиболее интересному механизму вывоза капитала – оффшорам.

Несмотря на то, что само слово «оффшор» на бытовом уровне ассоциируется с отмыванием денег, финансовыми пирамидами, мошенничеством и прочим криминалом, это лишь финансовый инструмент, который используется во вполне законных целях - оптимизации налогообложения, проведения финансовых расчетов, работы с ценными бумагами, защиты собственности и т. д.

1. Характер и формы вывоза капитала.

Рассмотрение причин и механизмов вывоза капитала обуславливает необходимость ознакомиться с формами, характером, источниками происхождения капитала постольку, поскольку без понимания природы движения капитала, основных понятий не может быть речи о глубоком анализе данного вопроса. По характеру и формам международные капиталовложения могут быть разными.

По источникам происхождения:

1) Государственный капитал (в международном обиходе называют ещё официальным ) – это средства из государственных бюджетов, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительства или межправительственной организации. К нему относят государственные займы, ссуды, дары, помощь, представляемые одним государством другому. Официальным является также капитал, которым распоряжаются международные, межправительственные организации от лица своих членов. Источником такого капитала являются средства государственных бюджетов.

2) Частный капитал – это средства негосударственных фирм. Они перемещаются за рубеж по решению руководящих органов этих фирм. Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий контролировать и регулировать их. В практике имеются весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции.

По характеру использования различают:

1) Предпринимательский капитал – средства, которые прямо или косвенно вкладываются в производство с целью получения прибыли в виде дивиденда. Чаще всего это частный капитал.

2) Ссудный капитал – это средства, предоставляемые взаймы с целью получения прибыли (процентов).

По целевому использованию различают:

1) прямые инвестиции – предпринимательские инвестиции, в результате которых инвестор владеет решающей долей собственности или получает право осуществлять управленческий контроль над объектом вложения

2) портфельные инвестиции – предпринимательские инвестиции, которые не дают их владельцу управленческого контроля над объектом вложения капитала.

3) Прочие инвестиции – это в основном международные займы и банковские депозиты.

В изложенной схеме есть два уязвимых момента, которые не полностью укладываются в современную инвестиционную практику.

Во-первых, она вполне логична и способна работать с позиции валютно-кредитных отношений. Но из недр торгово-экономических связей также возникают многочисленные формы операций, связанные с инвестициями . Они именуются «относящимися к торговле инвестиционными мерами» (traderelatedinvestmentmeasures, или TRIMs). Среди них разнообразные сервисные, маркетинговые, управленческие, технологические и прочие контракты, приводящие к появлению инвестиционных прав, но не вписывающиеся жёстко в указанную выше классификацию. Они не предусматривают передачу иностранцу права собственности, но дают право на систематическое получение дохода (роялти , ренталс и др.) Некоторые подобные контрактные отношения важны при вовлечении в международную инвестиционную деятельность малого и среднего бизнеса, при переводе из статуса торговых партнёров на уровень торгово-инвестиционного партнёра. Одни включают эти меры в сферу движения капитала, другие воздерживаются.

Инвестиционные возможности содержит нжиринг и другие формы торговли услугами. На уругвайском раунде ГАТТ обращалось внимание на «относящиеся к торговле аспекты прав интеллектуальной собственности» (TRIPS), конкретно: авторские и связанные с ними права, торговые марки, географические обозначения, промышленные конструкции, патенты, разработки интегрированных сетей, нераскрытая (незапатентованная) информация (т.е. торговые секреты) . Игнорировать эти аспекты инвестиционной деятельности также невозможно.

Во-вторых, в изложенной схеме все формы как бы равнозначны, поставлены на одну доску. Между тем можно спорить, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством, а не перераспределения ранее полученных и распределённых прибылей. Отмеченное обстоятельство тем более важно, что в последние годы образование прямых иностранных инвестиций в большей степени (бывало, более чем на 2/3) происходит через слияния и поглощения, при которых новых финансовых поступлений из-за рубежа не происходит вообще, меняется лишь собственник, в том числе в результате «своповых» (обменных) операций, превращающих внешнюю задолженность перед заграницей в инвестиции, принадлежащие иностранным фирмам. Такая практика, как известно, проявляет себя и в России, хотя на мировом уровне (после 2000 г.) этот процесс стал в относительном измерении менее масштабным.

2. Причины вывоза капитала.

2.1 Теории международного движения капитала.

Почему вывозится и ввозится капитал? На этот простой с виду вопрос пытались ответить многие теории, прежде всего так называемые традиционные. Под ними обычно понимают неоклассическую и неокейнсианскую теории международного движения капитала, к ним можно отнести и марксистскую теорию.

Неоклассическая теория. Неоклассическая теория развивалась в рамках классической теории международной торговли. Так, одной из ее основ является принцип сравнительных преимуществ в международной торговле, разработанный английским экономистом Д. Рикардо еще в начале XIX в. Опираясь на этот принцип, один из классиков экономики англичанин Дж. С. Милль в XIX в. впервые в мире начал разрабатывать вопросы движения капитала между странами. Вслед за Д. Рикардо он показал) что капитал движется между странами из-за разницы в норме прибыли, которая в наиболее богатых капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Причем Милль подчеркивал, что перепад в нормах прибыли между странами должен быть существенным, чтобы покрыть еще и риск, который иностранный инвестор имеет в чужой стране.

Английские экономисты конца XIX - начала XX в., особенно Дж. А. Гобсон и Дж. Кэйрнс, использовали концепцию Ж.-Б. Сэя о факторах производства, перенеся ее на международные экономические отношения, в том числе и на движение капитала. Так, Дж. Кэйрнс сформулировал важный для неоклассической теории постулат об альтернативности международной торговли и международного движения факторов производства, т. е. о том, что при определенных условиях миграция производственных факторов могла бы заменить международную торговлю.

Отсюда интерес сторонников рассматриваемой теории к вопросам предельной производительности факторов, разработанным в трудах основоположников маржинализма К. Менгера, У. Джевонса) Е. Бем-Баверка. Однако при этом английские экономисты признавали, что факторы производства маломобильны в международных экономических отношениях (в отличие от их большой мобильности внутри страны) и поэтому участие их в этих отношениях невелико.

Окончательно неоклассическую теорию международного движения капиталов сформулировали в первые десятилетия XX в. Э. Хекшер и Б. Олин, Р.Нурксе и
К. Иверсен.

Так, Э. Хекшер в рамках своей концепции и опираясь на теорию предельной полезности сформулировал тезис о тенденции к международному равновесию цен на факторы производства. Эта тенденция пробивает себе дорогу как через международную торговлю, так и через международное движение факторов производства, чья стоимость и количественное соотношение в разных странах неодинаковы.

Б. Олин в своей концепции международной торговли показал, что движение факторов производства объясняется разным спросом на них в разных странах: они движутся оттуда, где их предельная производительность низка, туда, где она высока. Для капитала предельная производительность определяется прежде всего процентной ставкой. Но при этом Олин указывал на дополнительные моменты, которые воздействуют на международное движение капитала таможенные барьеры (мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков на ввоз капитала для проникновения на рынок), стремление фирм к географической диверсификации капиталовложений, политические разногласия между странами, риск зарубежных инвестиций и их деление на этой основе на безопасные и рискованные.

Р. Нурксе создал различные модели международного движения капитала и пришел к выводу, что в стране с быстро растущим экспортом товаров быстро растет спрос на капитал и она его импортирует (и наоборот).

К. Иверсен дополнил неоклассическую теорию некоторыми новыми положениями, в частности о делении международного движения капитала на реальное и уравновешивающее, т. е. нужное для регулирования платежного баланса. Он также показал, что разные виды капитала имеют разную предельную международную мобильность (прежде всего из-за издержек перевода капитала) и что этим объясняется тот факт, что одна и та же страна может активно вывозить и ввозить капитал. Иверсен сформулировал вывод о том, что перевод капитала из страны, где его предельная производительность низка, в страну с более высокой производительностью означает более эффективную комбинацию факторов производства в обеих странах и увеличение их совокупного национального дохода.

Неокейнсиаиская теория. Неокейнсианская теория, как и неоклассическая, базируется на макроэкономическом анализе. В этом главный недостаток обеих теорий, так как они не исследуют поведение индивидуальных инвесторов.

Особый интерес неокейнсианская теория проявляет к связи между движением капитала и состоянием платежного баланса страны. Дж. М. Кейнс исходил из того, что движение капитала вообще возникает из не равновесия платежных балансов разных стран. В полемике с Б. Олином он подчеркивал, что вывоз капитала из страны осуществляется, когда экспорт товаров и услуг превышает их импорт, а при нарушении этого правила необходимо вмешательство государства.

Р. Ф. Харрод в своей модели “экономической динамики” подчеркивает, что чем ниже темпы экономического роста страны, богатой капиталом, тем сильнее тенденция к вывозу капитала из нее. Е. Домар, рассматривая торговый баланс и занятость, уточняет, что вывоз капитала зависит от того, как темпы роста доходов страны от ее зарубежных инвестиций соотносятся с темпами роста отечественных инвестиций, а на их базе и темпами роста ВНП. Если инвестиции в стране растут быстрее инвестиционных доходов, то торговый баланс активен; если отечественные инвестиции растут медленнее инвестиционных доходов, то торговый баланс пассивен.

Неокейнсианская теория стала одной из основ так называемой политики помощи развитию государств Африки, Азии и Латинской Америки со стороны стран с развитой рыночной экономикой. Ведь согласно этой теории экспорт капитала в страны “третьего мира” стимулирует деловую активность как в странах-экспортерах, так и в странах-импортерах. Однако поскольку этому вывозу мешает высокий риск и другие препятствия во многих развивающихся странах, западным правительствам необходимо поощрять этот экспорт капитала, в том числе за счет вывоза государственного капитала.

Марксистская теория и ее эволюция. К. Маркс обосновывал вывоз капитала его избытком в стране, экспортирующей его. Под избытком капитала Маркс, вслед за классиками экономики, понимал такой капитал, применение которого в стране вело бы к понижению нормы прибыли. Избыточный капитал выступает в трех формах: товарной, производительной (избыточные производственные мощности плюс рабочая сила) и денежной. Через товарный экспорт и экспорт капитала этот избыток, реальный или потенциальный, вывозится за рубеж.
Подобная возможность появляется после втягивания большинства стран в орбиту мирового капитализма и создания в них предварительных условий, прежде всего производственной инфраструктуры, хотя часто сам иностранный капитал и создает эту инфраструктуру. Активный рост монополий с конца XIX в. стимулировал вывоз капитала, и поэтому В. И. Ленин даже назвал вывоз капитала одним из главных признаков современной стадии капитализма, его типичной чертой.

Последующие поколения экономистов-марксистов, не отходя от постулата избытка капитала, выделили еще несколько причин, или условий, его экспорта: растущая интернационализация производства, усиливающееся соперничество монополий, повышение темпов развития, ведущее к усилению зарубежного спроса на капитал со стороны как развивающихся, так и экономически развитых стран.
Ряд экономистов марксистской школы подчеркивали, что ускорение темпов развития после Второй мировой войны в индустриальных странах увеличило финансовые и организационные возможности монополий для экспорта капитала из этих стран, несмотря на отсутствие тенденции нормы прибыли к понижению.
Однако идея Маркса о главной причине экспорта капитала осталась основополагающей в марксистской теории.

2.1 Основные причины вывоза капитала.

Итак, обобщим и структурируем информацию, почерпнутую из предыдущей главы. Суть вывоза капитала, как известно, заключается в том, что за рубеж переносится уже не акт реализации прибыли, заключённой в цене экспортируемых товаров, а сам процесс её создания. Это предопределяет экономический интерес стороны, вывозящей капитал, что, однако, сочетается с заинтересованностью принимающей стороны в привлечении иностранного капитала. В последние годы в мире наблюдается значительный рост вывоза капитала. Это объясняется рядом причин:

1) Первопричина и необходимая предпосылка вывоза финансового капитала – его относительный избыток в стране, когда в целях прибыльного инвестирования он устремляется за границу;

2) Ускорение экономического роста приводит к росту спроса на капитал. В том же направлении действует и научно-технический процесс, требующий для своей реализации всё новых и новых капиталовложений;

2) Наличие в странах, куда экспортируется капитал более дешёвого сырья и рабочей силы, т.е. стремление сэкономить на издержках производства (создание зарубежных филиалов или подразделений активно используется ТНК);

3) Вложение капитала в добывающие отрасли за рубежом обеспечивает постоянные источники сырья;

4) Вложение капитала в обрабатывающую промышленность развитых стран позволяет преодолевать таможенные барьеры, стоящие на пути расширения экспорта;

5) Недостаток капитала в принимающих странах в целом или в отдельных секторах, отраслях, инфраструктуре при наличии других благоприятных факторов. Немаловажную роль играют также экологические факторы – перенос вредных для окружающей среды производств в другие страны, в первую очередь развивающиеся.

6) Стабильная политическая обстановка и благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в свободных экономических зонах.

7) Стремление получить выигрыш в области налогообложения, используя трансфертные цены ;

В отношении России можно назвать ещё несколько значительных причин оттока капитала:

8) Политическая неопределенность, непоследовательность реформ, слабость институциональной основы, в том числе, выраженной в коррупции.

9) Нестабильность экономики, национальной валюты, инвестиционного климата и высокий уровень криминальной деятельности.

10) Произвольный и конфискационный характер системы налогообложения способствует уклонению от уплаты налогов, а перевод средств за рубеж позволяет легко укрывать их от налоговых органов.

11) Слабость законодательной базы в России не гарантирует безопасного ведения бизнеса, но пугает отчасти даже не отсутствие законов, а не исполнение имеющихся.

12) Недоверие к банковской системе способствует переводу сбережений за рубеж.

Данные по другим странам с переходной экономикой показывают, что решение проблем, указанных в пунктах 8), 9), 10), 11), 12) часто приводит к преодолению оттока капитала.

3. Механизмы вывоза капитала.

3.1 Легальные механизмы вывоза капитала. Оффшоры.

Для начала определимся с терминологией. Оффшором (от английского off shore - «вне берега») называется юридическое лицо, зарегистрированное в юрисдикции с полным отсутствием или минимальным уровнем налогообложения и не ведущее бизнеса в стране регистрации. Зачастую все налоги заменяются некоторым фиксированным ежегодным платежом, а расходы сводятся к затратам на ведение бухгалтерского учета и прохождение аудита. В мире насчитывается около полусотни стран, которые дают существенные налоговые льготы компаниям, принадлежащим нерезидентам.

Несмотря на то, что само слово «оффшор» на бытовом уровне ассоциируется с отмыванием денег, финансовыми пирамидами, мошенничеством и прочим криминалом, это лишь финансовый инструмент, который используется во вполне законных целях - оптимизации налогообложения, проведения финансовых расчетов, работы с ценными бумагами, защиты собственности и т. д. Все крупнейшие зарубежные банки и инвестиционные компании имеют не один десяток дочерних структур, которые в том числе и в оффшорных юрисдикциях ведут для них финансовые операции. По мнению некоторых экспертов в оффшорных финансовых центрах сосредоточено более половины мировых финансовых средств, и это реальность, которая будет существовать независимо от желаний того или иного лидера, той или иной страны или группы государств. Среди стран, осуществляющих инвестиции в Россию, велика доля оффшорных юрисдикций. Таким образом, капитал, когда-то утекший за рубеж, возвращается на родину уже в почетном статусе иностранных инвестиций.

Необходимо отдавать отчет в том, что оффшорная компания не избавляет ее владельца раз и навсегда от уплаты налогов. Налоговые льготы предоставляются только страной регистрации и только для доходов, полученных из источников за пределами страны регистрации.

Группировка оффшоров.

Можно упрощенно разделить все юрисдикции на три группы:

1) Во-первых, это оффшоры в прямом смысле слова - небольшие острова и архипелаги Карибского моря (Британские Виргинские острова, Бермудские острова, Багамские острова и др.), Тихого (Вануату, Науру) и Индийского (Маврикий, Сейшельские острова) океанов. Их отличают полное отсутствие налогов, умеренные фиксированные платежи, нетребовательность к ведению бухгалтерского учета, а также высокая степень конфиденциальности и анонимности владельцев компаний. Однако несомненные преимущества компенсируются невысоким престижем зарегистрированных в этих странах фирм.

2) Европейские территории с льготным налогообложением некоторых видов деятельности (Лихтенштейн, Гибралтар, Кипр, Люксембург, Швейцария) обладают гораздо более высоким статусом, а потому и более высокими расходами на содержание, в некоторых случаях эта цифра может составлять до десятков тысяч долларов в год. Причем эти территории нельзя назвать оффшорами в полном смысле этого слова: налоги здесь платятся, бухгалтерская отчетность ведется, аудит необходимо проводить регулярно. Сведения о владельцах бизнеса раскрываются в обычном порядке.

3) Наконец, к оффшорам можно отнести и административно-территориальные образования, в которых действует особый режим налогообложения, как, например, Лабуан в Малайзии или некоторые штаты в США. К этой группе можно отнести и российские территории, такие как Калмыкия, Алтай, Углич.

Необходимость оффшоров.

Кому нужен оффшор? Количество вариантов применения оффшорных компаний для решения различных финансовых задач достигает нескольких сотен. Приведём здесь несколько типичных случаев.

Оффшорные юрисдикции называют налоговыми убежищами, налоговым раем, потому что изначально функции оффшорных компаний свелись к тому, что деликатно именуют оптимизацией налогообложения. Оффшор выступает как внешне независимая экономическая единица, которая может выступать в качестве партнера, учредителя, клиента основного бизнеса, однако действиями этого «контрагента» фактически руководят менеджеры основной компании. В некоторых случаях весь основной бизнес компании может быть зарегистрирован в оффшорной территории. Например, один из крупнейших американских конгломератов - Тусо International «переехал» на Бермуды, чтобы не платить высокие американские налоги.

В торговых схемах оффшор обычно выступает в качестве посредника между поставщиком товара и действительным покупателем. При экспорте товары или услуги продаются оффшорной компании по наименьшей возможной цене, а затем компания перепродает фактическому покупателю по действительной. Таким образом, разница между ценой закупки и ценой продажи накапливается в безналоговой зоне. Этой схемы, именуемой трансфертным ценообразованием, в той или иной модификации придерживаются многие экспортеры. В случае импорта необходимо, кроме того, учитывать и таможенные пошлины, так как слишком низкая цена приведет к росту налога на прибыль, а слишком высокая - таможенных платежей. В каждом отдельном случае можно подобрать такую цену, при которой общая сумма платежей государству будет минимальной. Кроме того, при покупке товара в России, предназначенного на экспорт, придется платить НДС, который государство вернет через какое-то время, при заключении же договора от имени иностранной оффшорной компании НДС платить не придется.

Еще один пример легальной оффшорной схемы приводит генеральный директор КЦ «Алтекс» Вячеслав Пиксаев. Иностранная компания (в РФ она может быть поставлена на учет, а может - и нет) нанимает в качестве своего агента российскую фирму, и та действует по распоряжению нанимателя. Компания получает лишь какую-то фиксированную плату или 1-2% от стоимости товара и платит налог только со своего вознаграждения.

Широко используются возможности оффшорных компаний в качестве холдингов - структур, специализирующихся на участии в уставных капиталах других организаций. Из этого следует, что основными источниками доходов холдинга являются выплачиваемые дочерними компаниями дивиденды, а также доходы от реализации акций. В случае международного холдинга налогообложение может иметь место как в стране возникновения дохода (у источника), так и в стране регистрации холдинга. В России, согласно 309 статье НК РФ, ставка налога на доходы иностранных юридических лиц без образования постоянного представительства составляет 15% (или 20% в некоторых случаях), однако международные налоговые соглашения позволяют добиваться снижения ставки налога у источника. Хотя такие договоры не заключаются с типично оффшорными территориями, льготы по налогообложению холдингов в некоторых странах позволяют существенно экономить на налогах. При осуществлении стратегических инвестиций, когда речь идет о доле собственности в дочерней компании, без труда удается соблюсти требования для полного освобождения от налога на прирост капитала в стране расположения холдинга.

Получить освобождение от налогов на распределяемые теперь уже холдингом дивиденды сложнее, однако и это возможно в некоторых схемах. Возможны и более сложные схемы, когда холдинг выступает в качестве транзитного элемента и накопленный доход передается в другую оффшорную компанию. Традиционными юрисдикциями для создания холдингов считаются Нидерланды, Дания, Люксембург, Швейцария. В России из-за чрезвычайно выгодного соглашения об избежании двойного налогообложения типичной холдинговой юрисдикцией считался до недавнего времени Кипр.

Холдинговая структура организации бизнеса позволяет снижать налоги с процентных платежей по кредитам, которые холдинг выдал своим филиалам, концентрировать выплачиваемые дивиденды в безналоговой зоне, оптимизировать финансовые потоки между дочерними структурами, сокращать издержки по управлению предприятиями. В России владелец холдинга может сколько угодно долго оттягивать выплату своего подоходного налога, реинвестируя прибыль, в то время как законодательство большинства развитых стран требует принудительного включения даже нераспределенной прибыли контролируемых компаний в налогооблагаемую базу. Часто холдинговая компания используется для обеспечения анонимности владельцев. Если владельцами российской компании являются оффшорные компании с номинальными акционерами и директорами, то узнать, кому же на самом деле принадлежит компания, затруднительно. Номиналами, в действительности, могут быть как физические, так и юридические лица, которые выполняют эти функции для обеспечения анонимности клиента.

Номинальные директора страхуют себя на случай убытков специальными письменными гарантиями со стороны клиента. До сих пор владельцами некоторых крупнейших российских компаний значатся оффшорные компании, о реальных собственниках можно только догадываться. Хотя стопроцентной защиты капитала институт номинальных акционеров и директоров дать не может, юридически более безопасной формой обезопасить личное состояние и избежать уплаты налога на имущество является траст (доверительная собственность). Таким образом можно защитить имущество от кредиторов и государственных органов и уйти от некоторых налогов, в первую очередь на имущество, так как после создания траста имущество юридически не принадлежит его учредителю. Траст также является более гибкой альтернативой завещанию.

Многие известные инвестиционные компании и фонды зарегистрированы в оффшорах. С одной стороны, это позволяет избежать довольно жесткого государственного регулирования развитых стран, с другой - существенно снизить налоговые платежи. Поэтому оффшорным инвестфондам, как и оффшорным банкам, удается обеспечивать несколько более высокие показатели рентабельности. К примеру, знаменитый фонд Quantum Endowment Fund Джорджа Сороса, зарегистрированный на Нидерландских Антильских островах, показывал в среднем 31% годовых за свою более чем тридцатилетнюю историю (1969-2007).

Оффшорные страховые компании занимаются внутрифирменным страхованием (captive insurance) и перестрахованием. Кэптивное страхование заключается в страховании рисков какого-либо узкого круга лиц, обычно собственников. Обычно прибегают к услугам собственной страховой компании, когда риск наступления страхового случая очень мал, а размеры премий велики. Так как величина премий сторонней страховой компании устанавливается из среднестатистических показателей, а уровень риска отдельной компании может существенно отличаться в ту или иную сторону, то зачастую бывает выгодно передать страхование дочерней структуре, которая может определить риски каждого клиента. Перестрахование используется как скрытая форма вывоза капитала из страны - заключается договор о страховании с обычной компанией, которая перестрахует свои риски у оффшорной, принадлежащей самому страхователю.

Оффшоры сегодня.

После событий 11 сентября активизировалась международная деятельность по борьбе с финансированием терроризма, отмыванием денег и прочим криминалом. В какой-то мере это отразилось на привлекательности оффшорных юрисдикций. После принятия в США известного антитеррористического закона - USA Patriot Act, практически умерла отрасль частных оффшорных банков, поскольку американским банкам были запрещены корреспондентские отношения с банками-"пустышками" (shell banks), не имеющими офиса ни в одной стране.

Рекомендации международных организаций, таких как FATF и OECD, не требуют ограничить использование оффшорных компаний, а в большинстве случаев сводятся к ужесточению идентификации владельцев оффшорных компаний. Например, в виде запрета выпуска акций на предъявителя, обязательного раскрытия информации о бенефициарных владельцах и т. д. Большинство оффшорных юрисдикций пообещало привести свое законодательство в соответствие с этими требованиями к 2005 году.

Означает ли это, что оффшорный финансовый сектор ждет забвение? «Ни в коем случае, - считает Вадим Поляков, вице-президент компании Тах Consulting U. K. - Хотя изменения в законодательстве оффшоров сделают работу с некоторыми из них неинтересной, мы положительно оцениваем эти изменения. Они приведут к повсеместному распространению „белых“, абсолютно законных схем и укреплению имиджа оффшорного бизнеса».

3.2 Нелегальные механизмы вывоза капитала.

Помимо легальных каналов существуют незаконные механизмы оттока капитала. Самые распространённые – хорошо известны и включают в себя следующие:

1) Предоставление неверных сведений о размерах экспортной выручки, особенно в топливно-энергетическом секторе.

Неверное указание доходов от экспорта достигается несколькими способами:

а. занижение сумм в счетах-фактурах при экспортных операциях;

б. контрабандный экспорт, доходы от которого переводятся в зарубежные компании или на зарубежные счета;

Преимущественное сосредоточение российского экспорта в энергетическом секторе превращает его в основной канал оттока капитала из России. Именно “нефтяное проклятие” отчасти объясняет подобное сочетание медленного хода реформ, коррупции и оттока капитала из России. Очевидная взаимосвязь между интенсивностью оттока капитала из страны и ростом мировых цен на нефть также подтверждает ту точку зрения, что отток капитала в значительной мере отражает невозвращение в страну экспортной выручки от продажи энергоносителей.

2) Завышение размеров платежей по импорту, в том числе с помощью фиктивных контрактов на импорт товаров или услуг.

По сравнению с экспортным механизмом, величину оттока капитала через этот канал оценить значительно сложнее, поскольку структура российского импорта оказывается значительно более диверсифицированной, чем структура экспорта.

3) Фиктивная предоплата по импортным сделкам.

Это еще один из важных каналов оттока капитала. Имеется множество примеров, когда предприятия создаются исключительно с целью оформления импортного контракта, на основании которого банк предоставляет крупную предоплату. Как только перевод средства осуществляется, предприятие ликвидируется.

4) Целый ряд операций по счетам движения капиталов в обход установленных правил нередко осуществляется российскими банками через корреспондентские счета зарубежных банков.

В ряде случаев граждане России также приобретают банки (обычно в тех странах, где отсутствует строгий надзор за банковской деятельностью) с целью открытия корреспондентских счетов с российским банком. Эти счета служат каналом оттока капитала, практически неподконтрольным ЦБ Российской Федерации.

4. Проблемы вывоза государственного капитала из России.

Невиданные ранее объемы денег, замороженных в 2004 году в бездействующих государственных накоплениях, - более 120 млрд долларов золотовалютных резервов и, грубо, по 20 млрд долларов в стабилизационном фонде и профиците федерального бюджета - на фоне заметно более скромных по сравнению с прошлыми годами показателей роста экономики (ВВП прирос, по оценкам, на 6,8% против 7,3% в 2003 году; торможение промышленного выпуска оказалось еще сильнее) наводят на мысль о необходимости что-то менять в макроэкономической политике. Бесконечно собирать резервы и фонды на случай грядущих потрясений и ухудшения мировой конъюнктуры бессмысленно. Решать одновременно все три задачи - снижать инфляцию, сдерживать рубль и использовать доходы стабилизационного фонда на общенациональные программы и проекты - невозможно. Как резонно заметил министр финансов Алексей Кудрин , одновременное достижение этих целей - нелепица. Чем же пожертвовать?

Вот уже седьмой год подряд ради сдерживания рубля власти выводят из страны по официальным каналам (в виде прироста золотовалютных резервов и уплаты внешнего долга) примерно треть национальных сбережений - около 10% ВВП ежегодно. С начала 2000 года этот организованный отток капитала в три-четыре раза превышает пресловутый вывоз капитала частного сектора.

Хотя изначально накопление резервов позиционировалось как временная мера, которая должна была обеспечить «мягкую посадку» - плавный переход к более равновесному курсу рубля - и естественным образом устраниться с его укреплением и ростом импорта, пока не просматривается никаких признаков сокращения разрыва между притоком валюты в страну и ее оттоком. Наоборот, широко известный парадокс развития российской экономики последних лет состоит в том, что по мере роста физических объемов экспорта и повышения кредитно-инвестиционной привлекательности экономики финансовые власти вынуждены значительно увеличивать централизованный вывоз капитала в целях защиты внутреннего рынка.

Официальная позиция российских финансовых властей, разделяемая и международными экспертами, остается неизменной: в целях поддержания конкурентоспособности при сохранении благоприятной внешнеторговой конъюнктуры накопление валютных резервов следует продолжать. Это предопределяет и дальнейшую аккумуляцию бюджетных доходов в стабилизационном фонде для стерилизации излишков ликвидности и снижения инфляционного давления.

Не слишком ли расточительна такая политика? Трудно безучастно наблюдать, как одновременно нарастают и неприкосновенные запасы запертых в валютных резервах и стабилизационном фонде денег, и многочисленные нерешаемые проблемы, лежащие в зоне ответственности правительства: бедность, износ инфраструктуры, деградация социальной сферы, терроризм и т. д.

Заключение.

Суть вывоза капитала, как известно, заключается в том, что за рубеж переносится уже не акт реализации прибыли, заключённой в цене экспортируемых товаров, а сам процесс её создания. Это предопределяет экономический интерес стороны, вывозящей капитал, что, однако, сочетается с заинтересованностью принимающей стороны в привлечении иностранного капитала. В последние годы в мире наблюдается значительный рост движения капитала. Каковы же последствия для экспортирующих и импортирующих капитал стран столь интенсивного движения капиталов? Они не однозначны: имеются положительные и отрицательные стороны.

Для страны – экспортёра капитала ухудшается платёжный баланс, хотя впоследствии, когда начнут поступать прибыли от этих вложений, платёжный баланс будет улучшаться. Экспорт капитала расширяет рынки сбыта товаров для страны – экспортёра капитала, но в то же время сужает рынок труда, так как рабочие места уходят за рубеж, сокращает объёмпотребления и национальный доход. Вывоз капитала влияет на макроэкономическое равновесие национальной экономики.

Для импортёра капитала его ввоз означает приток валюты, повышение занятости, внедрение новых технологий. Но в то же время теряется контроль над отдельными секторами национальной экономики.

Существует отток предпринимательских капиталов за рубеж – так называемое бегство капиталов. Отток капиталов происходит по легальным и нелегальным каналам. В качестве причин бегства капитала считается нестабильность экономики, национальной валюты, политики, инвестиционного климата и криминальная деятельность. Бегство капитала сильно влияет на экономический рост в отрицательную сторону, это может не только дестабилизировать экономику, но и вызвать потрясения и в других странах.

Эти соображения нужно иметь ввиду при разработке Россией политики улучшения инвестиционного климата, так как без инвестиций, иностранных и российских, выход России из застойного состояния экономики невозможен.

Список использованной литературы.

1. Ливенцев Н.Н., Костюнина Г.М. Международное движение капитала. (Инвестиционная политика зарубежных стран). Учебник – М.: Экономистъ, 2004. – 368с.

2. Котёлкин С.В. Международная финансовая система. Учебник. – М.: Экономистъ, 2004. – 541с.

3. Кузнецов В.С. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. – М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЕН), 2001. – 432с.

4. Суэтин А.А. Международные валютно-финансовые отношения. Учебник / Под ред. Суэтин А.А – 2-е издание испр. И доп. – М.: КНОРУС, 2005 – 288с.

5. Международные экономические отношения. Учебник для вузов / Рыбалкин В.Е., Щербанин Ю.А., Балдин Л.В. и др.; Под ред. Проф. Рыбалкина – 5-е изд., перераб. И доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 605с.

6. Мировая экономика: введение во внешнеэкономическую деятельность. Учебное пособие для вузов / Под ред. Шуркалина А.К., Цыпиной Н.С. – М.: Логос, 2000. – 248с.

7. Бухарик Михалыч. Влияние пива на умственную деятельность. – Йошкар-Ола.: ближайший к МОСУ чпок, 2007.

8. Переходная экономика: теоретические аспекты, российские проблемы, мировой опыт / Ответ. Ред. Мартынов В.А., Автономов В,С., Осадчая И.М.; Институт мировой экономики и международных отношений РАН. – М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004.

9. Салихов М. Оффшор, ещё оффшор… // Финанс. 2003. № 26.

10. Импорт долгов // Финанс. 2005. № 5.

11. Липин А., АЦ "Эксперт-Сибирь", Волкова О., Самсонов Н. Шире круг. // «Эксперт Сибирь». 2006. № 9.

12. Журавлёв С. Копить нельзя расходовать. // Эксперт. 2005. № 1-2.

Щетинин В.Д. Экономическая дипломатия. – М., 2001. – С. 124-125.

Роялти - вид дохода инвестора от вложений в разработку естественных ресурсов, получаемого в форме регулярных платежей по лицензионному соглашению, установленных в процентном отношении от объёма добычи минерального сырья или стоимости произведённой продукции.

Инжиринг – определённая форма экспорта услуг (передачи знаний, технологий, опыта) из страны производителя в страну заказчика. При инжиринге предусматривается оплата фактических услуг плюс процент прибыли от эксплуатации.

UNCTAD. Scop and Definition (UNCTAD Series on Issues in International Investments Agreements), UNCTAD/ ITE/ IIT/ 11 (VOL.II), United Nations. – New York and Geneva, 1999, p. 15, 16, 19.

Транснациональная корпорация - корпорация, которая владеет производственными подразделениями в других странах, производит и продает свою продукцию за границей.

Трансфертные цены – расчётные цены, по которым осуществляется обмен результатами производства между различными подразделениями одного крупного предприятия.

Причины экспорта капитала:

1. правомерность накопления капитала в различных странах и появление относительного избытка капитала на некоторых национальных рынках;

2. невозможность эффективного вложения капитала или вложение его по высокой норме прибыли ;

3. наличие таможенных барьеров, которые препятствуют импорту товара и подталкивают к необходимости через вывоз капитала проникать на отдельные товарные рынки;

4. приближение производителей к источникам сырья.

Причины импорта капитала:

1. ввоз капитала из-за рубежа открывает возможности для развития новых производств, модернизации и расширения производства продукции, которая имеет значительный спрос;

2. внедрение в достижения научно-технического прогресса;

3. расширение или увеличение количества рабочих мест;

Вывоз капитала:

1. замедляет экономическое развитие;

2. является эффективным средством внешнеторговой экспансии предприятий национальной экономики.

Международная миграция капитала может быть двух видов: с перемещением собственника вместе с капиталом в другую страну; без перемещения собственника капитала.

Миграция капитала вместе с собственником значительно ускоряет экономический рост в стране его приложения, так как получаемая на капитал прибыль, как правило, остается в стране и используется для дальнейшего накопления.

Международная миграция капитала оказывает важное влияние на платежный баланс страны. Международная миграция капитала в предпринимательской форме (прямые и портфельные вложения) показывается в платежном балансе по статье "Движение долгосрочного капитала". Как правило, промышленно развитые страны имеют дефицит по этой статье, так как вывозят капиталов больше, чем ввозят. Этот дефицит компенсируется обычно большим положительным сальдо по статье "Доходы от иностранных инвестиций", которая показывается в разделе платежного баланса по текущим операциям.

Миграция ссудного капитала (покупка или продажа облигаций, вклады на текущие счета в банки и т.д.) отражается на статье "Движение краткосрочного капитала". Краткосрочные капиталы весьма подвижны, часто перемещаются из одной страны в другую в связи с изменением или предстоящим изменением курса валют, изменением ставки процента и других условий и поэтому получили название "горячих денег". Значительное перемещение "горячих денег" в поисках лучших условий приложения может резко ухудшить состояние платежного баланса и вызвать кризис валюты данной страны.

В связи с тем, что миграция капитала оказывает существенное влияние на экономическое развитие страны, она стала одной из сфер государственного регулирования. Валютные ограничения, например, существенно сдерживали международную миграцию капитала. Ряд стран, в частности Япония, в течение длительного времени сдерживали приток иностранного капитала в экономику своей страны.

37. ЧЕМ ОТЛИЧАЕТСЯ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КАНАДЫ ОТ ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЫ.

Канада - развитая индустриально-аграрная страна, обладающая большим экономическим потенциалом.
В то же время экономика Канады обладает некоторыми чертами, которые обычно присущи слаборазвитым и зависимым странам. Это в первую очередь относится к ее четко выраженной специализацией на производстве и особенно экспорте сырья - минерального, сельскохозяйственного, лесного, энергетического. В отличие от других стран (развитых) в Канаде на сырьевые отрасли приходится более 25% стоимости материального производства.
Другая важная черта, необычная для промышленно развитой страны - очень большая роль иностранных капиталовложений в экономику. Особенно велико в Канаде влияние США. это делает Канаду по существу экономическим придатком США. Но в то же время имеется существенная зависимость экономики США от импорта канадского сырья. Канада является крупнейшим торговым партнером США.
По структуре своей экономики Канада мало отличается от других промышленно развитых стран. Более половины ее валового промышленного продукта приходится на сферу услуг, и по величине этого показателя она уступает только США. Однако по доле промышленности в ВНП (примерно 60%) Канада несколько отстает от главных западноевропейских стран, а по доле сельского хозяйства она опережает США и находится примерно на том же уровне, что Франция и Голландия.
Очень велика в экономике Канады роль государства. В собственности государства находится 90% земельных площадей и 70% лесных массивов страны. В отличие от большинства развитых стран Канада опирается на собственную мощную сырьевую базу, которая далеко превышает потребности собственного хозяйства и является важнейшим источником экспорта. В расчете на душу населения производство минерального сырья в Канаде намного выше, чем в других развитых странах.

Страны Западной Европы принадлежат к группе экономически развитых стран с однотипной экономикой. Они характеризуются достаточно высоким уровнем экономического развития, занимая по величине ВВП на душу населения 2-44 места среди стран мира. По уровню экономического развития, характеру структуры экономики, масштабам экономической деятельности западноевропейские страны делятся на несколько групп. Основная экономическая мощь региона приходится на четыре крупные высокоразвитые в промышленном отношении страны ФРГ, Францию, Италию и Великобританию, которые сосредотачивают 50% населения и 70% валового внутреннего продукта. Эти державы во многом определяют общие тенденции хозяйственного и социально-политического развития всего региона.
Остальные страны относятся к малым промышленно развитым странам. Особое место, занимаемое развитыми странами в регионе и в мире, определяется высоким уровнем специализации на производстве технически сложной, высококачественной продукции. Важное значение в развитии процессов международного разделения труда играли небольшие масштабы внутренних рынков данных стран, которые сдерживали появление крупных предприятий во всех отраслях хозяйства из-за недостаточности спроса.
Сдвиги в экономике западноевропейских стран оказали влияние на масштабы и характер их участия в системе международного разделения труда. Усилился процесс перемещения в мирохозяйственных связях с экспорта товаров на экспорт капитала. Западноевропейские ТНК в начале 80-х годов по масштабам заграничных активов вышли на первое место, оттеснив на вторые позиции американские корпорации. Но значительная часть (40%) инвестиций западноевропейских стран помещена внутри региона, в других районах мира они уступают американским.

38. ОСОБЕННОСТИ ГОС РЕГУЛИРОВАНИЯ МИГРАЦИИ РАБОЧЕЙ СИЛЫ

Государственное регулирование международной миграции рабочей силы - это определенная совокупность форм и методов целенаправленного воздействия на миграционное движение трудоспособного населения с целью его приспособления к потребностям национальной экономики и, прежде всего, к потребностям расширенного воспроизводства крупного капитала. Используемые государством формы и методы регулирования международной миграции зависят от особенностей исторического развития страны, экономической конъюнктуры, условий воспроизводства.
Среди методов государственного регулирования миграции рабочей силы важная роль принадлежит регулированию количественного и качественного состава мигрантов. Для регулирования численности иммигрантов используется показатель иммиграционной квоты, которая ежегодно рассчитывается и утверждается правительством. При этом учитывается их половозрастная структура, уровни образования, безработицы в стране, наличие рынка жилья и другие параметры.
Качественный состав работников-мигрантов регулируется процедурой признания имеющихся у них документов об образовании или профессиональной подготовке, работе по специальности; установлением возрастного ценза, учетом национальности, состояния здоровья; предъявлением дополнительных профессиональных требований к определенным профессиям и специальностям, оценкой некоторых качеств личности. Приоритет отдается предпринимателям, которые хотели бы заняться каким-либо бизнесом.
Важным средством регулирования трудовой миграции является введение обязательного государственного лицензирования деятельности организаций по найму работников для работы за границей. При этом лицензии предоставляются только тем организациям, которые имеют необходимые знания, опыт работы, международные связи и могут нести юридическую и материальную ответственность за свои действия. В России такие лицензии выданы свыше 150 организациям.

39. Основные т енденции в экономически- развивающихся странах.

После получения политической независимости в развивающихся странах был проведен ряд социально-экономических реформ в целях устранения препятствий в развитии производительных сил, усиления использования природных ресурсов в интересах национального развития, вырабатывалось законодательство, регламентирующее деятельность иностранного капитала, подчиняющее его интересам национального развития, предпринимались меры для равномерного распределения доходов, предотвращения концентрации экономической власти в руках узкого слоя людей.

Проведена индустриализация - средство ликвидации экономической отсталости. Проведено развитие обрабатывающей промышленности, отраслей группы А. Индустриализация способствует разделению труда, создает материальные предпосылки для специализации и кооперирования различных видов производства, обеспечивает складывание общего цикла производства и формирование единого внутреннего рынка, ведет к повышению уровня экономического развития, способствует расширению потребительского и производственного спроса. В начале 50-х гг. произошло повышение цен на мировом рынке на готовые изделия, что привело к необходимости больше экспортировать сырья, чтобы приобретать тот же объем промышленной продукции. Однако дефицита на внутреннем рынке избежать не удалось и встала задача строительства предприятий по выпуску готовых изделий. Особенности индустриализации второй половины 20 в.: она проходила в развивающихся странах в условиях развития НТР в мировом хозяйстве, что осложнило положение развивающихся стран. В н. 60-х гг. получили развитие концепции эндогенного развития - “нового внутреннего порядка”. Характерной чертой являлось сосредоточение внимания на максимальном использовании внутренних ресурсов для удовлетворения основных потребностей в связи с нищетой и голодом. В развивающихся странах существует 2 типа развития:

1) создание самодостаточной экономики, опираясь на потребности внутренних рынков, с развитием отраслей тяжелой промышленности, что предполагало существенное вытеснение иностранного капитала. Отмечалась необходимость усиленного государственного вмешательства в целях ограничения стихийности рынков, развития государственного предпринимательства, государственного капитала. Эта стратегия выразилась в политике импортозамещения. Поскольку создание отраслей тяжелой промышленности требовало импорта оборудования и машин, необходимо было сократить импорт товаров потребительского назначения. Становление обрабатывающей промышленности происходило на основе переработки сырья, что делало развитие малоперспективным, а создание экспортных отраслей высоких технологий было не по силам большинству развивающихся государств. Импортозамещение содействовало строительству независимой самостоятельной экономики, однако создало и значительны е проблемы для экономики (необходимость огромных финансовых средств). Произошел процесс образования внутренних рынков, однако они обладали низкой покупательной способность., что ограничивало возможности современного производства и тормозило дальнейший прогресс производительных сил. Энергосырьевые проблемы в мировом хозяйстве в 70-е г. способствовали увеличению в развивающихся странах материалов и энергоемких отраслей, однако их создание требовало расширения ввоза машин и оборудования. В конце 60-х гг. произошел переход к наращиванию экспортного производства.

2) стратегия возрастающего участия в международном разделении труда и политика экспортной ориентации, что позволило осуществить производство некоторых видов продукции в расчете на внешние рынки и увеличить объем внешних поступлений. Базируется на активном взаимодействии с иностранным капиталом, способствует формированию экономики открытого типа, требует создания инфраструктуры, привлечения иностранных технологий. Однако в ряде случаев экспорт был менее выгоден, чем поставки на внутренний рынок. Некоторые страны проводили смешанную политику, опираясь исключительно на экспорт с/х продукции и ископаемых, они проводили в остальном политику импортозамещения (Индия, Бразилия). Те страны, которые не располагали крупными запасами сырья, с помощью иностранного капитала смогли вписаться в систему международного разделения труда, что способствовало становлению современного хозяйственного механизма, более полному использованию их экономических ресурсов (Ю. Корея, Тайвань). Изменилась роль государства, на передний план вышли косвенные меры регулирования, что повысило роль стихийно-рыночных импульсов в развитии национальных хозяйств. Дальнейшее расширение активности государства натолкнулось на проблему государственного дефицита и роста инфляции. Кроме того, из-за наличия внешнего долга государству пришлось сократить свои социальные и экономические функции. Произошло сокращение предпринимательской активности государства, некоторые государственные предприятия были приватиированы. Выплата государственного долга пала на государственные предприятия. В 1986 г. на государственных предприятиях создавалось 12% ВВП развивающихся стран (медленный, но постоянный рост).

Международное движение капитала является специфической формой международного перемещения факторов производства. Капитал, так же как и труд, способен перемещаться между странами, причем ему присуща гораздо более высокая степень международной мобильности по сравнению с рабочей силой. Международное движение капитала представляет собой финансовую операцию, а не физическое перемещение людей из страны в страну, как это происходит в случае миграции рабочей силы. Международное движение капитала сопряжено с рядом проблем : потоки движения капитала связаны с немалыми рисками, информация о кредитоспособности может быть недостоверной; существуют риски политического характера, способные дискриминировать иностранного инвестора; зарубежный инвестор неизбежно сталкивается с проблемой колебаний валютных курсов. Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса.

Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны. Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление. В целях получения предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу. Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при дефиците капитала для внутреннего инвестирования. Причины экспорта (вывоза) капитала : получение дополнительных прибылей; получение доступа к новейшим технологиям; экономия на фискальных платежах; установление контроля над другими субъектами; неравномерность накопления капитала в различных странах и появление относительного избытка капитала на некоторых национальных рынках; невозможность эффективного вложения капитала или вложение его по высокой норме прибыли; наличие таможенных барьеров, которые препятствуют экспорту товара, что приводит к замене экспорта товаров экспортом капитала для проникновения на товарные рынки; приближение производителей к источникам сырья; приближение производства к новым рынкам сбыта. Важнейшими причинами вывоза капитала (стимулами для предпринимателей-собственников капитала) ради большей прибыли являются: 1. Несовпадение спроса на капитал и его предложение в различных звеньях мирового хозяйства. 2. Появление возможности освоения местных товарных рынков. При этом капитал экспортируется для того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию. В этих целях не только осваиваются имеющиеся рынки, но и создаются новые. 3. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы. 4. Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных (свободных) экономических зонах. 5. Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, нежели в стране — доноре капитала. 6. Стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той или иной международной корпорации.

Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах : 1. В форме частного или государственного капитала в зависимости от того, вывозится он частными или государственными организациями и компаниями. Движение капитала по линии международных организаций часто выделяется в самостоятельную форму. 2. В денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. Др. примером могут быть товарные кредиты. 3. В краткосрочной (обычно на срок до одного года) и долгосрочной формах.

В мире и в России преобладает движение краткосрочного капитала. 4. Вывоз капитала в двух формах : В ссудной и предпринимательской форме. Капитал в ссудной форме приносит его владельцу доход главным образом в виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал в предпринимательской форме — преимущественно в виде прибыли.

Кризис внешней задолженности: причины возникновения.

Кризис Внешней Задолженности — ситуация, когда государство не в состоянии выполнить свои международные обязательства, погашать кредиты и выплачивать проценты.

Такие кризисы начинаются с того , что какая-нибудь страна или группа стран объявляют о невозможности выплачивать свои внешние долги или об аннулировании своего долга.

Причины: Рост цен на нефть вызвал ув. дефицитов платежных балансов по текущим операциям нефтеимпортирующих стран, особенно развивающихся. Многие традиционные клиенты западных стран уменьшили спрос на еврокредиты под влиянием структурных изменений, происшедших в связи с резким повышением цен на нефть. Все эти факторы, вместе взятые, создали ув. возможностей для предоставления займов развивающимся странам. Резкий спрос на кредиты со стороны развивающихся стран в определенной мере был связан со структурными сдвигами в мировой экономике. Перенос в развивающиеся страны ряда традиционных производств вызвал в отдельных странах Третьего мира подъем инвестиционного спроса. Условия новых займов, предоставляемых развивающимся странам, стимулировали ув. спроса на кредиты. Подобное движение учетных ставок повышало заинтересованность заемщиков в получении кредитов, особенно на короткий срок. В начальной стадии развития процесса кредитования не уделялось достаточно внимания тому, как использовались займы нефтеимпортирующими странами, полагая, что новые должники развиваются успешно. Считалось, что экспортные доходы нефтеимпортирующих развивающихся стран будут быстро расти, создавая условия для обслуживания долга. Но в период нестабильности валютных курсов, сильной инфляции и спада деловой активности использование займов ослабляло способности приспособления нефтеимпортирующих стран к новой экономической обстановке. Мобилизуемые на рынках ссудного капитала средства использовались на финансирование текущих расходов правительств и корпораций, на оплату старых долгов. Выбор в пользу увеличения внешнего долга, дающий возможность ускорения экономического развития в условиях «дешевого» кредита, позволял правящим кругам избегать принятия трудных решений, затрагивающих интересы олигархических групп. Нарастание тяжести долгового бремени дополнилось изменением воспроизводственных процессов в мировом хозяйстве под влиянием среднесрочного цикла экономического развития и изменения ценовых пропорций на мировом рынке. Одна из причин обострения проблемы выплат долгов — предоставление большей части займов в американских долларах. В условиях завышения курса доллара развивающиеся страны должны были тратить значительно больше, чем раньше, собственных средств на платежи по обслуживанию долга. Возрастание выплат по международной задолженности значительно повысило вновь спрос на кредиты, но уже для оплаты долгов. Однако банки резко сократили предоставление новых ссуд развивающимся странам. Они были напуганы перспективой неплатежей вследствие ухудшения ликвидности государств Третьего мира. Образованию кризиса внешней задолженности в ряде стран способствовало бегство капитала за границу.

Предыдущая13141516171819202122232425262728Следующая

ПОСМОТРЕТЬ ЕЩЕ:

Причины вывоза капитала из страны

Международный рынок капитала связан с тем, что рыночные субъекты разных стран могут торговать товарами и услугами в обмен на другие товары и услуги, товарами и услугами в обмен на активы (будущие товары и услуги), а также активами в обмен на активы.

Рынок, на котором резиденты (граждане) разных стран ведут торговлю активами, называется международным рынком капитала.

Под активами понимаются валютные банковские депозиты, акции и облигации разных стран. Субъектами международного рынка капиталов являются коммерческие банки, фирмы, небанковские финансовые организации, центральные банки, правительство, региональные и местные органы власти.

Причины вывоза капитала:

— относительный избыток его на национальном рынке;
— стремление транснациональных компаний использовать отличие между странами в уровне издержек производства;
— стремление получить свободный доступ к источникам сырья;
— приближение к потребителям;
— получение преимуществ, связанных с использованием высококвалифицированной рабочей силы, развитой производственной и социальной инфраструктуры; большая доля капиталовложений – в развивающиеся страны;
— вывоз капитала интенсифицирует вывоз товаров;
— улучшение конъюнктурных условий предпринимательства.

Учебно-методический комплекс по «Экономической теории» Ч.1 «Основы экономической теории»: учебно — методическое пособие. – Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2010. Составители: Огородникова Т.В., Сергеева С.В.

Теги: отток капитала

Комментарии (0)

Определение промышленно развитых стран с рыночной экономикой как лидеров экспортного предпринимательского капитала. Характеристика зоны свободной торговли, таможенного и экономического союзов, общего рынка как основных видов интеграционных объединений.

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Изучение промышленно-развитых стран в мировом хозяйстве

Исследование промышленно-развитых стран в мировом хозяйстве и производстве. Анализ развития воспроизводственных процессов, емкости внутреннего рынка, научно-технического потенциала зарубежных стран. Прогнозы развития экономики промышленно-развитых стран.

контрольная работа, добавлен 13.04.2015

Экономика мирохозяйственных связей

Процесс трансформации административно-командной системы в рыночную систему. Современный этап развития мирового хозяйства. Основные признаки промышленно развитых стран. Структура и функции ВТО. Зона свободной торговли, ее сущность и предназначение.

контрольная работа, добавлен 04.12.2011

Свободные экономические зоны в Республике Беларусь

Общие сведения о свободных экономических зонах. Цели, задачи и предпосылки создания свободных экономических зон. Складские и транзитные зоны. Зоны свободной торговли. Свободные экономические зоны в странах с развитой рыночной экономикой и их особенности.

курсовая работа, добавлен 30.03.2011

Типология стран мировой экономики

Подходы к классификации государств. Промышленно развитые страны с рыночной экономикой. Формальные и неформальные объединения государств.

Деятельность организации экономического сотрудничества, развития. Четыре этапа в развитии «Большой семерки/восьмерки».

лекция, добавлен 18.10.2014

Подсистемы мирового хозяйства

Характеристика основных подсистем мирового хозяйства и детальное рассмотрение экономики развитых, развивающихся стран и стран с переходной экономикой, а также экономики России. Центр и периферия мировой экономики. Иерархическая структура. Место России.

контрольная работа, добавлен 11.02.2009

Интеграционные процессы в Латинской Америке

Активизация интеграционных процессов как одна из основных определяющих черт международных отношений в Западном полушарии. Переговорный процесс по вопросу создания Североамериканской зоны свободной торговли (НАФТА). Роль НАФТА в интеграционных процессах.

реферат, добавлен 21.11.2010

Зоны свободной торговли в мировой экономике

Исследование видов, особенностей, преимуществ и недостатков свободных зон. Изучение их роли в мировой экономике и в РФ. Обзор влияния зон свободной торговли на развитие современного мирового хозяйства. Российский опыт создания свободных экономических зон.

курсовая работа, добавлен 19.11.2013

Процесс экономического развития стран с переходной экономикой

Сущность и характеристика понятия «страны с переходной экономикой». Процесс проведения и осуществления рыночных реформ в посткоммунистических странах, их экономические последствия. Основные тенденции экономического развития стран с переходной экономикой.

контрольная работа, добавлен 03.11.2009

Интеграционные группировки на американском континенте

Признаки экономической интеграции. Предпосылки международной интеграции. Виды международной экономической интеграции. Особенности интеграционных объединений стран американского континента. НАФТА — североамериканская зона свободной торговли.

курсовая работа, добавлен 20.09.2006

Промышленно развитые страны

Основные признаки развитых стран. Дифференциация и выравнивание уровней экономического развития. Основные модели хозяйственного устройства развитых стран. Основные направления внешнеэкономической политики. Инструменты борьбы с финансовым кризисом.

курсовая работа, добавлен 26.01.2011

максим студент

20.01.2015 21:02

мировая экономика (3 модуля)

Модуль 1
Кто из перечисленных ученых считает свободные валютные рынки одним из факторов глобализации?
Дж. Стиглиц
Кто отнес знания и информатизацию как главные факторы глобализации?
М. Кастельс
Примерно в какое время начался переход американских мегакорпораций от преимущественно конкуренции по цене к конкуренции по качеству?
«Золотые двадцатые»
Кто из ученых назвал финансы главным фактором интеграции национальных экономик?
Ж. Аттали
Кто из ученых отвел развитию коммуникаций ведущую роль в развитии глобализации?
Ж – Ф. Лиотар
К какому международному рынку относится закон «цепной реакции»?
К рынку труда
С чем связан генезис мир-системы?
С великими географическими открытиями
Кем был создан мир-системный анализ?
И. Валлерстайн
В какой стране были впервые выпущены займы в «евродолларах»?
Великобритания
Какой регион мира из перечисленных сегодня является главным источником притока иммигрантов в ЕС-15?
Сев. Африка
Государственные и квазигосударственные долговые ценные бумаги входят в состав показателей глубины мирового финансового рынка?
Да
С чем связал Ж. Аттали возникновение рынка «евродолларов»?
С отрицательным платежным балансом США
Какая из стран является лидером по добыче меди?
Чили
Какой процент от общей международной миграции составляют политические беженцы?
50 %
Кем была сформулирована концепция интернационализации издержек?
Дж. Арриги
С какого процесса начался стремительный рост экономики США в конце XIX в., приведший экономику этой страны к началу завоевания мирового рынка?
Введение в обращение бумажного доллара
Что такое «евроэмиссия»?
Банки, работавшие на рынке евродолларов, создавали дополнительные безналичные доллары через взаимный кредит
В чем заключается главный вклад США в развитие мировой экономики по Дж. Арриги?
В интернационализации производственных издержек через вертикальную интеграцию
У кого из перечисленных авторов Генуэзская республика выступает одной из ступеней начального развития мировой экономики?
Дж. Арриги
Кто из перечисленных ученых считает глобализацию эпохой, наступившей на смену «холодной» войне?
Г.

Колодко
За счет какого государства обеспечивается сегодня рост рынка IPO?
КНР
С чем была связана миграция банковским активов из США в первой половине нулевых годов в Лондон?
С терактом 11 сентября 2001 г.
В какой из перечисленных стран в наибольшей степени использует древесный уголь?
Канада
Как вела себя динамика стоимости мировых финансовых активов после мирового кризиса 2008-2009 гг.?
Активы незначительно выросли в цене после 2009 г.
Являются ли страны ОПЕК безусловным конкурентом России на мировом рынке нефти?
Да
Модуль 2
О чем говорит данная формула?
Страна В является капиталонасыщенной по сравнению со стра¬ной А, а страна А, соответственно, – трудонасыщенной
Что следует из данной формулы в теореме международной торговли Д. Милля?
X не будет выпускаться для продажи на интернациональном рынке
По нетто-импорту в ЕС лидирует
Великобритания
У какой из перечисленных стран имеет место большой профицит торговли услугами?
США
Характерно предположение гомогенности товаров и факторов производства для всех теорий международной торговли?
Да
Какова доля России в мировом экспорте в 2012 году?
2,9 %
На каком из раундов ВТО возникли наиболее серьезные споры между развитыми и развивающимися странами?
Уругвай
Верно ли данное утверждение: «Теорема Рыбчинского сводится к идее, что более высокое предложение одного из факторов производства ведет к непропорционально большему увеличению объема выпуска и выручки в отраслях, где данный фактор является более масштабно применяемым, когда в других отраслях наблюдается вследствие этого дефицит этого фактора при более масштабном использовании другого фактора»?
Да
Какому направлению в научной мысли принадлежит идея «позитивности активного платежного баланса»?
Меркантилизм
Нетто-импорт 14 ВВП Египта соответствует какой из стран?
США
К теории какого ученого может принадлежать формула международной торговли 0,67Y < 1X < 5Y?
А. Смиту
От каких из стран Япония сильно отстает по объемам экспорта в долларовом выражении?
Россия
Какую из стран Россия опередила по динамике роста своей доли в мировом экспорте в нулевые годы?
Великобритания
Какая из перечисленных стран выступает нетто-импортером зерна?
Россия
Кто ввел в научный оборот термин «меркантилизм»?
В. Мирабо
Соответствует ли это утверждение теории сравнительных преимуществ: «Теория сравнительных преимуществ в общих чертах рекомендует странам импортировать те товары, издержки производства которых у них по сравнению с другими товарами выше, чем экспортируемых товаров»?
Да
Какой ситуации в экономике более всего соответствует теорема Рыбчинского?
Голландской болезни
У США отрицательное торговое сальдо с Китаем?
Да
Хронический отрицательный торговый баланс имеет
США
К какой теории относится данный рисунок?
Теории международной торговли Олина-Хекшера
Верно ли это утверждение относительно теории Олина-Хекшера: «Суть подхода Хекшера-Олина состоит в том, что они объясняли различия в сравнительных преимуществах (а следо¬вательно, и в сравнительных издержках, и в относительных ценах) различиями в обеспеченности стран факторами производства и раз¬личиями в пропорциях факторов, необходимых для производства тех или иных товаров»?
Да
Какая из стран стала в 2012 году крупнейшим экспортером в мире?
Китай
Взгляды какого ученого-экономиста вошли в концепцию политики ВТО?
Д. Рикардо
Декада наивысшего роста международной торговли –
1970-1980 гг
Модуль 3
К какому разряду ценных бумаг могут относиться на мировом финансовом рынке гос. облигации США?
Стабильные акции, или про такие обычно говорят «голубые фишки»
ЦБ других стран могут приобретать гос. облигации США?
Нет
Входит ли Россия в разряд экспортеров капитала?
Да
Верно ли данное утверждение: «Фьючерс на ценные бумаги – это контрактное обязательство, но не право выбора, в отличие от опциона, на приобретение\продажу стандартного количества определенного типа ценных бумаг на конкретную дату по цене, заранее определенной в соглашении банковским активов из США в первой половине нулевых годов в Лондон»?
Лишь частично
К какой теории относится этот рисунок?
Теория международного обмена капиталом Р. Нурксе
Верно ли это утверждение «АДР – расписка, в которой представлены акции корпорации, зарегистрированной за пределами США»?
Да
В каком году МВФ была провозглашена концепция свободного глобального финансового рынка?
В 1997 г.
Где наиболее широко распространены облигации, обеспеченные закладными под недвижимость?
США
Какая из компаний выступает лидером по капитализации в России?
ОАО «Газпром»
Какая организация в первую очередь призвана бороться с валютным демпингом?
МВФ
Опцион «колл» подразумевает обязательную продажу ценной бумаги?
Нет
«Standard& Poor’s» – что это такое?
Международное рейтинговое агентство
Применяет ли Саудовская Аравия гибко фиксированный курс своей валюты?
Да
Для какой страны характерен жестко фиксированный курс с привязкой к особым коллективным валютным единицам?
Туркмения
Законодательно защита национальной валюты входит в функции ЦБ РФ?
Да
От какой из перечисленных стран Россия сильнее всего отстает по торговле на фондовой бирже иностранными облигациями?
Швейцария
Как должен был вести себя индекс Доу-Джонса в конце 2001 г.?
Резко возрасти
Был ли связан кризис Бреттон-Вудской системы с рынком «евродолларов»?
Да
Верно ли данное утверждение: ««Горячие деньги» – это капиталы, направляемые в активы, приносящие быструю прибыль»?
Да
Какая биржа выступает лидером по количеству эмитентов в листинге?
Лондонская фондовая биржа
Какой из перечисленных регионов является лидеров по объему сделок с деривативами?
Сев. Америка
Какая из перечисленных стран жестко привязывает курс своей валюты к евро
Сенегал
Рост налогов в США вызывает на мировом рынке
то и другое
Какая из перечисленных стран жестко привязывает курс своей валюты к доллару США?
Литва
Опережает ли Россия США по среднему размеру размещения на IPO?