Операционный рычаг или операционный леверидж — это механизм, с помощью которого осуществляется управление прибылью компании. Он основан на оптимизации показателей отношения переменных и постоянных затрат. При помощи операционного рычага предприниматель может прогнозировать изменение размера прибыли в зависимости от изменений объемов продаж. Кроме того, операционный рычаг позволяет определить точку безубыточного производства.

Деятельность любого предприятия связана с различными факторами, которые условно можно разделить на:

1. Факторы, связанные с максимизацией прибыли;

2. Факторы, связанные с:

• выявлением критического коэффициента по объему продаваемой продукции;
• наилучшим сочетанием максимальной выручки и максимальных затрат;
• с разделением затрат на постоянные и переменные.

К переменным затратам относятся сырье, топливо или электроэнергия, заготовки и расходные материалы, зарплата рабочих и др. К постоянным затратам — амортизационные отчисления, зарплата административного аппарата, проценты по кредитам и арендная плата при наличии, расходы на рекламу, командировочные расходы и др.

Операционный рычаг позволяет:

• решить вопрос увеличения размера прибыли за счет сокращения части тех или иных затрат;
• найти оптимальное сочетание постоянных и переменных затрат, что приведет к росту прибыли;
• оценить окупаемость затрат и финансовую устойчивость компании.

То есть операционный анализ позволяет установить прямую зависимость между затратами, прибылью и объемами производства.

В каждой конкретной ситуации проявление операционного рычага имеет свои особенности:

1. Этот механизм положительно начинает проявляться только после преодоления предприятием точки безубыточной деятельности, т.е. сначала предприятие должно получать достаточный размер маржинального дохода, это позволит покрыть постоянные затраты. Даже в самом начале своего развития компания обязана возмещать постоянные затраты вне зависимости от объема продаж, поэтому, при высоких постоянных затратах оно достигнет точки безубыточности несколько позже.

2. С увеличением объема продаж, с удалением предприятия от точки безубыточности, эффект операционного рычага снижается, а каждый процент роста объема продаж приводит к темпу роста суммы прибыли.

3. Механизм операционного рычага может иметь обратную направленность. Это означает, что при снижении объемов продаж может уменьшаться размер прибыли компании.

4. Между операционным рычагом и прибылью компании существует обратно-пропорциональная зависимость. При высокой прибыли эффект рычага будет невысоким и наоборот. Это говорит о том, что производственный рычаг является инструментом, который способен уравнять соотношение уровней доходности и риска при осуществлении производственной деятельности.

5. Правило операционного рычага проявляется только в коротком отрезке времени, так как постоянные затраты компании не меняются только на протяжении короткого периода. Когда при увеличении объема продаж происходит скачок размера постоянных затрат, компании нужно преодолевать вновь определившуюся точку безубыточности. А после такого роста эффект операционного левериджа уже проявляется в иных условиях по-новому.

Механизм производственного рычага позволяет целенаправленно управлять соизмеримостью переменных и постоянных затрат для повышения эффективности деятельности в различных условиях конъюнктуры рынка и стадии развития предприятия.

На предприятиях вопросы регулирования динамики прибыли в управлении финансовыми ресурсами находятся на одном из первых мест. В результате объёма выпущенной продукций и изменения структуры себестоимости, операционный рычаг даёт возможность оценить всю экономическую выгоду.

Понятие левериджа, или операционный рычаг, связано со строением себестоимости а, в частности, с определенным соотношением условно-переменных и условно-постоянных затрат. Если рассматривать структуру себестоимости в этом аспекте, можно достигнуть многого. Во-первых, за счет определённого сокращения расходов при приросте объема продаж, а именно физического, решать такую задачу, как максимизация прибыли, намного проще. Во-вторых, распределение всех затрат на условно-переменные и постоянные дает возможность рассуждать об окупаемости и позволяет рассчитывать, насколько велик данного предприятия в случае каких-либо осложнений на рынке или затруднений различной сложности. И, наконец, в-третьих, это позволяет сосчитать решающий объем продаж, полностью покрывающий все затраты, а также обеспечивающий работу предприятия без убытков.

Операционный или производственный рычаг - это своеобразный процесс, с помощью которого управляют пассивами и активами данного предприятиями. Леверидж направлен на повышение размера прибыли, то есть, в то же время, операционный рычаг - это некий фактор, самое незначительное изменение которого обязательно приведет к существенному, значительному изменению в результативных показателях.

Производственный рычаг или операционный леверидж - это определенный механизм, который основан на оптимизации соотношения переменных и постоянных затрат, а также управляющий всей прибылью предприятия. Зная всю работу операционного рычага, можно с легкостью прогнозировать, какое будет изменение прибыли предприятия, если изменится выручка, а к тому же абсолютно точно определить точку, на которой предприятие будет заведовать безубыточной деятельностью.

Три основных компонента операционного рычага это: цена, его переменные и постоянные затраты. Все они в какой-то степени связаны с объёмом продаж, меняя их, можно оказать на него значительное влияние.

Необходимое условие использования операционного рычага представляет собой применение маржинального анализа и четкое управление издержками.

При проведении анализа необходимо ясно и четко представлять следующие аспекты:

Во-первых, изменение постоянных затрат обязательно меняет место расположения предприятия, но в то же время, не изменяет размер так называемого маржинального дохода;

Во-вторых, какое-либо изменение переменных затрат всего на одну единицу продукции изменяет и положение точки безубыточности;

В-третьих, параллельное изменение переменных и постоянных затрат, да ещё и в одном и том же направлении, обязательно вызовет сильное изменение в положении точки безубыточности;

В-четвертых, изменение в цене изменяет место нахождения точки безубыточности и маржинальный доход.

Производственный рычаг - это, в то же время, показатель, помогающий менеджерам выбирать самую оптимальную стратегию, которую впоследствии используют в управлении прибылью предприятия и его издержками.

Варьирование эффекта производственного рычага зависит от изменения удельного веса затрат постоянных. Ведь чем ниже доля константных затрат в их общей сумме, тем выше степень изменения величины прибыли по отношению к ритмам изменения конкретной выручки предприятия.

В определённых случаях проявление механизма производственного левериджа обладает рядом особенностей:

Проявление положительного воздействия производственного рычага начинается лишь после преодоления предприятием точки безубыточности;

Эффект производственного рычага снижается постепенно по мере роста объёма продаж и полного удаления точки безубыточности;

Существует и обратная направленность механизма производственного левериджа;

Между прибылью предприятия и производственным левериджем имеется обратная зависимость;

Проявление эффекта производственного левериджа возможно только в коротком периоде.

Понимание структуры и действий функционирования механизма операционного рычага дает возможность целенаправленно управлять постоянными и переменными затратами в целях увеличения уровня эффективности работы определённого предприятия. Это управление означает изменение значения силы левериджа при разных тенденциях коньюктуры рынка, стадиях и этапах жизненного цикла данной фирмы.

В случае неблагоприятной коньюктуры товарного рынка или же на ранних стадиях функционирования предприятия, его политика должна быть максимально направлена на понижение силы операционного рычага путём экономии на постоянных затратах.

Если коньюктура нынешнего рынка благоприятна и подходит по всем параметрам, а наличие запаса прочности значительно, то осуществление режима экономии константных затрат может быть существенно ослаблено. В такие периоды фирма способна расширить объем своих реальных инвестиций, осуществив модернизацию главных производственных фондов.

Следует заметить, что постоянные затраты поддаются быстрому изменению в меньшей степени, поэтому многие предприятия, которые имеют значительную силу операционного рычага, утрачивают гибкость в управлении затратами своего предприятия. Что касается только переменных затрат, то основное правило или этими затратами состоит в осуществлении их постоянной, непрерывной экономии, что гарантирует увеличение объемов продаж.

ВМ – валовая маржа,

П – прибыль.

Если трактовать силу воздействия операционного рычага

Тема 4.2 Расчет порога рентабельности и «запаса финансовой прочности» предприятия

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Выручка от реализации в первом году составляет 11 млн. руб.

При переменных затратах 9,3 млн. руб. и постоянных затратах 1,5 млн.руб. (в сумме 10,8 млн.руб.).

Прибыль = 11 – 10,8 = 200 тыс.руб.

Предположим далее, что выручка от реализации возрастает до 12 млн.руб. (+9,1%). Увеличиваются на те же 9,1% и переменные затраты. Теперь они составляют 9,3 + 9,1%=10,146 млн.руб. постоянные затраты не изменяются = 1,5 млн.руб. Суммарные затраты = 10,146 + 1,5 = 11,646 млн. руб., прибыль же достигнет 353,7тыс.руб., что на 77% больше прибыли прошлого года.

Выручка увеличилась всего на 9,1%, а прибыль – на 77%!

Решая задачу максимизации темпов прироста прибыли, вы можете манипулировать увеличением или уменьшением не только переменных, но и постоянных затрат, и в зависимости от этого вычислять, на сколько процентов возрастет прибыль.

Рассчитать на сколько увеличится прибыль при увеличении переменных затрат на 9,1%, а постоянных – всего на 1% (на 69,4%), при 5%-ном увеличении постоянных затрат, при уменьшении постоянных затрат на 1%, на 5%.?

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель в экономической литературе тоже обозначается как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

СВОР = валовая маржа/прибыль

СВОР – сила воздействия операционного рычага.

В нашем примере сила воздействия операционного рычага = (11 – 9,3)/0,2= 8,5. это означает, что при возможном увеличении выручки от реализации скажем на 3%, прибыль возрастет на 3%*8,5=25,5%, при снижении выручки от реализации на 10% прибыль снизится на 10%*8,5=85%, а увеличение выручки на 9,1 даст прирост прибыли на 77%.

Далее, если трактовать силу воздействия операционного рычага как процентное изменение валовой маржи (или, в зависимости от целей анализа - НРЭИ) при данном процентном изменении физического объема продаж, то наша формула может быть представлена в таком виде:

К – физический объем реализации.

Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

Переходим к определению запаса финансовой прочности предприятия. Для этого необходимо определиться с понятием порога рентабельности (точки самоокупаемости, точки перелома).

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но и еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

Рассмотрим пример:

Прибыль = валовая мажа – постоянные затраты = 0

Или, что то же:

Прибыль = ПР*ВМ(в относит.выражении) – постоянные затраты=0

ПР – порог рентабельности

ВМ – валовая маржа

Из последней формулы получаем:

ПР = постоянные затраты/ ВМ (в относительном выражении)

В нашем примере порог рентабельности = 860/0,45 = 1911 тыс.руб.

Итак, при достижении выручки от реализации в 1911 тыс.руб. предприятие достигает, наконец, окупаемости и постоянных, и переменных затрат. Второй графический способ определения порога рентабельности базируется на равенстве выручки и суммарных затрат при достижении порога рентабельности. Результатом будет пороговое значение физического объема производства.

Данные для определения порога рентабельности:

Цена – 0,5 тыс.руб. за 1 шт.

Объем реализации – 4000 шт.

Постоянные затраты – 860 тыс.руб.

Переменные затраты – 1100 тыс.руб. (1100/4000=0,275 тыс.руб. за 1 шт.)

Порядок работы:

Выручка = Цена * Объем реализации = 0,5 * 4000= 2 000 тыс.руб.

Суммарные затраты = пер-е затраты + пост-е затраты =пер-е затраты на ед.*объем реализации + постоянные затраты = 0,275*4000 + 860 = 1960 тыс.руб.

4. порогу рентабельности соответствует объем реализации 3822 шт. и выручка от реализации 1911тыс. руб. именно при таком объеме реализации выручка в точности покрывает суммарные затраты и прибыль равна нулю.

5. нижний левый треугольник соответствует зоне убытков предприятия до достижения порога рентабельности, верхний правый треугольник – зоне прибылей.

Попробуем теперь, зная порог рентабельности, определить запас финансовой прочности предприятия.

Исходные данные

Порог рентабельности предприятия = 1500/0,1545= 9 708,7 тыс.руб. разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности и составит запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств:

Запас финансовой прочности = выручка от реализации – порог рентабельности.

При желании можно рассчитать запас финансовой прочности и в процентах к выручке от реализации, или в виде коэффициента к выручке. В нашем примере запас финансовой прочности составляет 11 000 – 9708,7= 1291,3 тыс. руб., что соответствует примерно 12% выручки от реализации. Это означает, что предприятие способно выдержать 12-процентное снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.

Запас финансовой прочности = выручка от реализации/СВОР.

Пример 1. руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 10% (с 40 000руб. до 44 000 руб.), не выходя за пределы релевантного диапазона. Общие переменные издержки составляют для исходного варианта 31 000руб. постоянные издержки равны 3 000руб. рассчитайте сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от реализации традиционным способом и с помощью операционного рычага. Сравните результаты; сделайте предположение о степени фондовооруженности данного предприятия.

1. суммарные переменные расходы, следуя за динамикой выручки, должны вырасти на 10% и составить (31 000 + 31 000*0,1)=34 100руб.

прибыль равна (44 000 – 34 100 – 3 000)= 6 900 руб. против прежних 6 000р.

2. сила воздействия операционного рычага составит (40 000 – 31 000)/(40 000-31000 – 3 000)= 1,5. это означает что 10-процентное увеличение выручки должно принести рост прибыли на 10*1,5=15%. Следовательно прибыль должна составлять 6900руб.

3. результаты вычислений сходятся. По небольшой силе воздействия операционного рычага можно предположить, что речь идет и неавтоматизированном производстве, использующем, в основном, ручной труд. Для крупных производств СВОР гораздо больше, т.к. для таких предприятий характерен относительно высокий уровень постоянных издержек.

Пример 2. для расчета ключевых показателей операционного анализа воспользуйтесь исходными данными примера 1 и таблицей. Как и почему изменяются сила воздействия финансовой прочности по мере удаления выручки от порога рентабельности?

1.Валовая маржа: выручка от реализации – переменные издержки: материалы переменная зарплата другие переменные издержки итого переменных издержек валовая маржа	(А) (В)
2. Коэффициент валовой маржи: валовая маржа/выручка от реализации=(А)/(В) то же, в процентах валовая маржа/выручка от реализации *100% = (А)/(В)*100%	(С)
3. Постоянные издержки	(D)
4. Порог рентабельности: сумма постоянных затрат/коэффициент валовой маржи= (D)/(C)	(E)
5. Запас финансовой прочности 5.1 в рублях: выручка – порог рентабельности = (А) – (Е) 5.2 в процентах к выручке: запас финансовой прочности * 100%/выручка = (F)/(А)*100%	(F) (G)
6. Прибыль: запас финансовой прочности, руб. * коэффициент валовой маржи = (F)*(C)	(H)
7. Сила воздействия операционного рычага: валовая маржа/прибыль = (В)/(Н)	(I)

Показатель	Исходный вариант	Вариант 10-процентного роста выручки
Выручка от реализации, руб.	40 000	44 000
Переменные издержки, руб.	31 000	34 100
1. валовая маржа, руб.	9 000	9 900
2. Коэффициент валовой маржи	9000/40000=0,225	9900/44000=0,225
3. Постоянные издержки	3 000	3 000
4. Порог рентабельности	3 000/0,225=13 333,3
5.1 запас финансовой прочности, руб.	40 000- 13 333,3 = 26 666,7	44 000 – 13 333,3 = 30 666,7
5.2 запас финансовой прочности, %	26 666,7/40 000 * 100= 67%	30 666,7 / 44 000 * 100% = 70%
6. Прибыль, руб.	26 666,7 * 0,225 = 6000	30 666,7 * 0,225= 6 900
7. СВОР	9 000/ 6 000=1,5	9 900/6 900=1,43

Тема 18. Финансовый и операционный рычаг и их совместные действия

§1. Понятие и сущность рычага или левериджа

Создание и функционирование предприятия представляет собой процесс инвестирования финансовых результатов с целью получения прибыли. Процесс управления активами, направленный на повышение прибыли, характеризуется показателем левериджа или рычага . В финансовом аспекте – это некоторый фактор, незначительное изменение которого приведёт к существенным изменениям результативных показателей.

Понятие левериджа неоднозначно трактуется в литературе. Однако, несмотря на многовариантность, он позволяет определить оптимальный объём производства, структуру пассивов, рассчитать эффективность вложений и финансовые риски.

Существует два вида рычага , которые определяются путём перекомпоновки детализации статей отчёта о финансовых результатах. Чистая прибыль – это разница между выручкой и затратами двух видов – операционного и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако их величинами можно управлять. Такое деление затрат очень важно в рыночной экономике. Величина чистой прибыли зависит от того, насколько эффективно используются ресурсы, предоставленные компании, а также от структуры источников. Первый момент находит отражение в соотношении между основными и оборотными средствами. Увеличение доли основных средств сопряжено с ростом постоянных издержек и, по крайней мере, теоретически, со снижением переменных издержек. Соотношение постоянных и переменных издержек в себестоимости связано со стратегией предприятия и его технологической политикой.

Зависимость, возникающая между переменными и постоянными издержками, носит нелинейный характер и оценивается операционным (производственным ) рычагом .

Операционный рычаг – потенциальная возможность влиять на валовую прибыль путём изменения структуры себестоимости.

Уровень операционного рычага принято измерять отношением темпа роста прибыли до уплаты налогов и процентов к темпам роста выручки или физического объёма:

У ­ор = DOL = Т р EBIT / Т р ВР,

У ор – уровень операционного рычага;

EBIT – прибыль до уплаты налогов и процентов;

ВР – выручка от реализации;

Т р EBIT – темп роста прибыли до уплаты налогов и процентов;

Т р ВР – темп роста выручки от реализации.

Уровень операционного рычага показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объёмов производства. При его высоких значениях даже небольшие изменения в объёмах производства приведут к существенному изменению валовой прибыли. Предприятия, обладающие высокой долей технологической составляющей, обладают достаточно высоким уровнем операционного рычага.

Выручка от реализации вычисляется по формуле:

Q – физический объём производства;

P – цена единицы изделия.

Прибыль до уплаты налогов и процентов находится по формуле:

EBIT = Q * P – (Q * V + F) = Q * (P – V) – F,

V – переменные затраты на единицу продукции;

F – постоянные затраты.

Предположим, что объём производства увеличился на 1%. Тогда:

EBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F,

Абсолютное изменение прибыли равно:

ΔEBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F – Q * (P – V) + F = 0,01 * Q * (P – V)

Найдём темп прироста:

Т пр EBIT = 0,01 * Q * (P – V) / * 100% = Q * (P – V) / = (EBIT + F) / EBIT = МД / П р,

МД – маржинальный доход;

П р – прибыль.

Из формулы видно, что если у предприятия постоянные издержки равны нулю, то сила воздействия операционного рычага равна 1.

Пример . Руководство предприятия намерено увеличить выручку от продаж на 10% с 40 до 44 тыс. руб. Общие переменные расходы составили 31 тыс. руб., постоянные – 3 тыс. руб. Рассчитать сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки традиционным способом и с помощью операционного рычага.

Традиционный способ :

V 1 = 31 + 31 * 0,1 = 34,1 тыс. руб.

П р 1 = 44 – 34,1 – 3 = 6,9 тыс. руб.

Расчёт прибыли с помощью операционного рычага :

П р 0 = 40 – 31 – 3 = 6 тыс. руб.

МД 0 = 40 – 31 = 9 тыс. руб.

СВПР = МД / П р = 9 / 6 = 1,5,

где СВПР – сила воздействия производственного рычага.

Если выручка возрастёт на 10% при уровне операционного рычага 1,5, то рост прибыли составит 15%:

Т пр Пр = 10% * 1,5 = 15%

П р 1 = 6 + 6 * 0,15 = 6,9 тыс. руб.

Операционный анализ работает с такими параметрами деятельности предприятия, как затраты, объем реализации и прибыль. Большое значение для операционного анализа имеет разделение затрат на постоянные и переменные. Основными величинами, используемыми в операционном анализе, являются: валовая маржа (сумма покрытия), сила операционного левериджа, порог рентабельности (точка безубыточности), запас финансовой прочности.

Валовая маржа (сумма покрытия). Эта величина рассчитывается как разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Она показывает, хватает ли у предприятия средств для покрытия постоянных расходов и получения прибыли.

Сила воздействия операционного рычага. Вычисляется как отношение валовой маржи к прибыли после уплаты процентов, но до уплаты налога на прибыль.

Зависимость финансовых результатов операционной деятельности предприятия, при прочих равных условиях, от предположений, связанных с изменением объема производства и реализации товарной продукции, постоянных расходов и переменных издержек на производство продукции, составляет содержание анализа операционного левериджа.

Влияние увеличения объема производства и реализации товарной продукции на прибыль предприятия определяется понятием операционного рычага, воздействие которого проявляется в том, что изменение выручки сопровождается более сильной динамикой изменения прибыли.

Вместе с этим показателем при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия используют величину эффекта операционного рычага (левериджа), обратную величине порога безопасности:

где ЭОР - эффект операционного рычага.

Операционный рычаг показывает насколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Эффект операционного левериджа заключается в том, что изменение выручки от реализации (выраженное в процентах) всегда приводит к более сильному изменению прибыли (выраженному в процентах). Сила воздействия операционного левериджа является мерой предпринимательского риска, связанного с предприятием. Чем она выше, тем больший риск несут акционеры.

Найденное с помощью формулы значение эффекта операционного левериджа в дальнейшем используется для прогнозирования изменения прибыли в зависимости от изменения выручки предприятия. Для этого используют следующую формулу:

где ВР - изменение выручки в %; П - изменение прибыли в %.

Руководство предприятия "Технология" имеет намерение за счет роста объемов продаж электротоваров увеличить выручку от реализации на 10% (с 50 000 грн. до 55 000 грн.), не выходя при этом за пределы релевантного периода. Общие переменные затраты составляют для начального варианта 36 000 грн. Постоянные затраты равны 4 000 грн. Можно рассчитать сумму прибыли в соответствии с новым объемом выручки от реализации продукции традиционным методом или с помощью операционного рычага.

Традиционный метод:

• 1. Начальная прибыль равна 10 000 грн. (50 000 - 36 000 - 4 000).
• 2. Переменные затраты на запланированный объем продукции возрастут на 10%, то есть будут равны 39 600 грн. (36 000 х 1,1).
• 3. Новая прибыль: 55 000 - 39 600 - 4 000 = 11 400 грн.

Метод операционного рычага:

• 1. Сила влияния операционного рычага:
• 50 000 - 36 000 / / 10 000) = 1,4. Это означает, что 10% роста выручки должны принести прирост прибыли на 14% (10 х 1,4), то есть 10 000 х 0,14=1 400 грн.

Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие этого эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля условно-постоянных расходов и себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И, наоборот, при росте объема продаж доля условно-постоянных расходов падает и воздействие операционного рычага падает.

Порог рентабельности (точка безубыточности) -- это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам. То есть это тот объем продаж, при котором хозяйствующий субъект не имеет ни прибыли, ни убытка.

На практике для вычисления точки безубыточности используются три метода: графический, уравнений и маржинального дохода.

При графическом методе нахождение точки безубыточности сводится к построению комплексного графика «затраты -- объем производства -прибыль». Последовательность построения графика заключается в следующем: на графике строится линия постоянных затрат, для чего проводится прямая, параллельная оси абсцисс; на оси абсцисс выбирается какая-либо точка, то есть какая-либо величина объема. Для нахождения точки безубыточности рассчитывается величина совокупных затрат (постоянных и переменных). Строится прямая на графике, отвечающая этому значению; вновь выбирается любая точка на оси абсцисс и для нее находится сумма выручки от реализации. Строится прямая, отвечающая данному значению.

Прямые показывают зависимость переменных и постоянных затрат, а также выручки от объема производства. Точка критического объема производства показывает объем производства, при котором выручка от реализации равна ее полной себестоимости. После определения точки безубыточности планирование прибыли строится на основе эффекта операционного (производственного) рычага, то есть того запаса финансовой прочности, при котором предприятие может позволить себе снизить объем реализации, не приводя к убыточности. В точке безубыточности получаемая предприятием выручка равна его совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю. Выручка, соответствующая точке безубыточности, называется пороговой выручкой. Объем производств (продаж) в точке безубыточности называется пороговым объемом производства (продаж). Если предприятие продает продукции меньше порогового объема продаж, то оно терпит убытки, если больше -- получает прибыль. Зная порог рентабельности можно рассчитать критический объем производства:

Запас финансовой прочности . Это разница между выручкой предприятия и порогом рентабельности. Запас финансовой прочности показывает, на какую величину может уменьшиться выручка, чтобы предприятие все еще не несло убытков. Запас финансовой прочности рассчитывается по формуле:

ЗФП = VP - RПОРОГ

Чем выше сила влияния операционного рычага, тем меньше запас финансовой прочности.

Пример 2 . Расчет силы воздействия операционного рычага

Исходные данные:

Выручка от реализации продукции -- 10000 тыс. руб.

Переменные затраты -- 8300 тыс. руб,

Постоянные затраты -- 1500 тыс. руб.

Прибыль -- 200 тыс. руб.

1. Рассчитаем силу воздействия операционного рычага.

Сумма покрытия = 1500 тыс. руб. + 200 тыс. руб. = 1700 тыс. руб.

Сила воздействия операционного рычага = 1700 / 200 = 8,5 раза

• 2. Предположим, что на следующий год прогнозируется рост объема реализации на 12 %. Мы можем рассчитать, на сколько процентов возрастет прибыль:
• 12% * 8,5 =102%.
• 10000 * 112% / 100= 11200 тыс. руб
• 8300 * 112% / 100 = 9296 тыс. руб.
• 11200 - 9296 = 1904 тыс. руб.
• 1904 - 1500 = 404 тыс. руб.

Сила воздействия рычага = (1500 + 404) / 404 = 4,7 раза.

Отсюда прибыль возрастает на 102 %:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Определим порог рентабельности для этого примера. Для этих целей следует рассчитать коэффициент валовой маржи. Он считается как отношение валовой маржи к выручке от реализации:

1904 / 11200 = 0,17.

Зная коэффициент валовой маржи -- 0,17, считаем порог рентабельности.

Порог рентабельности = 1500 / 0,17 = 8823,5руб.

Анализ структуры стоимости позволяет выбрать стратегию поведения на рынке. Существует правило при выборе выгодных вариантов ассортиментной политики -- правило «50: 50».

Управление затратами в связи с использованием эффекта операционного рычага позволяет оперативно и комплексно подходить к использованию финансов предприятия. Для этого можно воспользоваться правилом «50/50»

Все виды продукции подразделяются на две группы в зависимости от доли переменных затрат. Если она больше 50 %, то поданным видам продукции выгоднее работать над снижением затрат. Если доля переменных затрат меньше 50 %, то предприятию лучше увеличить объемы реализации -- это даст больше валовой маржи.

Расчет приведенных выше величин позволяет оценить устойчивость предпринимательской деятельности компании и предпринимательский риск, связанный с ней.

И если в первом случае рассматривается цепочка:

Cost (Себестоимость) - Volume (Выручка от продаж) - Profit (Валовая прибыль), что дает возможность рассчитать показатель рентабельности оборота, коэффициента самоокупаемости и показатель рентабельности производства по издержкам, то при расчете по денежным потокам имеем почти аналогичную схему.

Отток денежных средств - Приток денежных средств - Чистый денежный поток, (Выплаты) (Поступления) (Разница) что дает возможность расчета различных показателей ликвидности и платежеспособности.

Однако на практике складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но есть прибыль либо имеются денежные средства, но отсутствует прибыль. Проблема заключается в несовпадении во времени движения материальных и денежных потоков. В большинстве источников современной финансово-экономической литературы проблема ликвидность - рентабельность рассматривается в рамках управления оборотным капиталом и упускается при анализе процессов управления издержками предприятия.

Хотя в данном ракурсе проявляются самые значимые "узкие" места функционирования отечественных промышленных предприятий: платежная, а точнее "неплатежная" дисциплина, проблемы деления затрат на постоянные и переменные, выход на проблему внутрифирменного ценообразования, проблема оценки денежных поступлений и платежей во времени.

Теоретически интересным является тот факт, что при рассмотрении модели CVP в разрезе денежных потоков полностью изменяется поведение так называемых постоянных и переменных затрат. Появляется возможность планирования уровня "реальной", а не перспективной рентабельности в рамках более краткосрочных периодов, основываясь на договорах погашения кредиторской и дебиторской задолженностей.

Использование операционного анализа стандартной модели осложнено не только приведенными ограничениями, но также спецификой составления бухгалтерской отчетности (раз в квартал, в полгода, год). Для целей оперативного управления затратами и результатами данной частоты явно недостаточно.

Различия в структуре ассортимента предприятия также являются "узким" местом данного вида анализа затрат. Учитывая сложность разделения смешанных затрат на постоянную и переменные части, проблемы с дальнейшим распределением выделенных и "чистых" постоянных затрат на конкретный вид продукции, точка безубыточности конкретного вида продукции предприятия будет рассчитана со значительными допущениями.

Для того чтобы добиться получения более оперативной информации и ограничить допущения по ассортименту, предлагается использовать методику, учитывающую непосредственно движение финансовых потоков (выплаты по статьям затрат и поступления за конкретную реализованную продукцию, в итоге формирующие себестоимость выпуска и выручку от продаж).

Производственная деятельность большинства промышленных предприятий регламентирована определенными технологиями, ГОСТами и устоявшимися условиями расчетов с кредиторами и дебиторами. По этой причине необходимым является рассмотрение методики в разрезе циклов движения денежных средств, производственных циклов.

Существует прямая зависимость между операционным рычагом и предпринимательским риском. То есть чем больше операционный рычаг (угол между выручкой и суммарными издержками), тем больше предпринимательский риск. Но, одновременно, чем выше риск, тем больше величина вознаграждения

Рис. 1.

Эффект операционного рычага сводится к тому, что любое изменение выручки от реализации (за счет изменения объема) приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным влиянием постоянных и переменных затрат на результат финансово-экономической деятельности предприятия при изменении объема производства.

Сила воздействия операционного рычага показывает степень предпринимательского риска, то есть риска потери прибыли, связанного с колебаниями объема реализации. Чем больше эффект операционного рычага (чем больше доля постоянных затрат), тем больше предпринимательский риск.

Как правило, чем выше постоянные затраты предприятия, тем выше связанный с ним предпринимательский риск. В свою очередь, высокие постоянные затраты обычно являются результатом наличия у компании дорогостоящих основных средств, нуждающихся в обслуживании и периодическом ремонте.