Когда инвесторы вернут деньги, потраченные на реализацию проекта? На этот вопрос отвечает показатель срока окупаемости инвестиций (Payback Period, РР ).
Срок окупаемости инвестиций – это минимальный срок, за который накопленный доход превышает начальные инвестиции.
Рассмотрим простой пример. Пусть реализуется проект, требующий 12 млн. руб. инвестиций. Время освоения инвестиций – 1 год. После реализации проекта инвесторы будут получать 4 млн. руб. прибыли ежегодно.
Социальная оценка проектов. Линии действий - Продовольствие - Фрустрация. Презентация: потенциал рынка фруктов в Амазонке. Лесные издержки производства: концептуализация и применение. Коломбо: Эмбрапа Флорестас, Р. и др. Возврат инвестиций: математический и бухгалтерский подход к прибыли бизнеса. редактор Сан-Паулу: Редактор Атлас, Л. и др. Кластерный анализ и конкурентные стратегии для агробизнеса: случай производства яблок на юге Бразилии. Корпоративные финансы и стоимость. Элементы экономики, агробизнеса и местного развития.
Сан-Паулу: книги Макрона. Введение Регион Амазонки выделяется тем, что обладает большим потенциалом в выращивании фруктовых растений из-за его экономической ценности и использования в местных популяциях и в пищевой промышленности. Спонтанные популяции также встречаются в штатах Амапа, Мараньао, Мато Гроссо, Токантинс; и в странах Южной Америки и Центральной Америки. Тем не менее, именно в районе устья реки Амазонки найдены самые большие и плотные природные популяции этой пальмы, адаптированные к условиям высокой температуры, осадков и относительной влажности.
Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта представлен в табл. 4.8.
В нашем примере инвесторы вернут деньги через 3 года функционирования проекта, плюс 1 год его реализации. Итого, срок окупаемости проекта составляет 4 года.
Таблица 4.8. Расчет срока окупаемости.
|
Показатель |
|||||||
|
Инвестиции Это труд требует и требует, особенно в игарапских массивах, большой способности обрабатывать и собирать фрукты. Это основной источник дохода для этих фермеров. Целлюлоза представляет собой 15% и традиционно используется в потреблении продуктов питания, мороженых и других производных продуктов. Рынок асаи, с расширением потребления своей целлюлозы в другие регионы страны и за ее пределами, все больше проявлял интерес к производству фруктов как популяциями берегов, так и перерабатывающей промышленностью. Сторонники, которые раньше посвящали себя главным образом добыче пальмового сердца, и собирали фрукты для своего существования, продавая небольшой излишек, начали концентрироваться на сборе и продаже фруктов из-за оценки целлюлозы. Следует отметить, что увеличение экспорта привело к нехватке продукта и росту местных потребительских цен в связи с ростом спроса, вызвав давление на исследуемую область и создав условия, способствующие изменению предложения в основном в межсезонье, с января по июнь. Непосредственное отражение валоризации продукта привело к расширению управляемых площадей, в пойменных зонах и стимулировало внедрение рациональных сельскохозяйственных культур с внедрением альтернативных вариантов разведки, используя технологические инновации в производственном процессе. |
|||||||
|
Годовой доход |
|||||||
|
Денежный поток |
|||||||
|
Денежный поток нарастающим итогом |
|||||||
Количественно срок окупаемости определяется по формуле:
PP = min n , при котором
Теоретическое обоснование и основные показатели инвестиционной оценки. Контадор указывает, что анализ осуществимости включает аспекты, связанные с интересом инвестора. Однако жизнеспособность также может быть проанализирована более широко с точки зрения общества. Он включает в себя набор инструментов и методов, которые позволяют делать диалоги о финансовом положении компании, а также прогнозы относительно ее будущей работы. Они имеют преимущество не только в том, чтобы сделать информацию более точной, но и в облегчении сравнений, будь то для одной и той же компании в течение определенного периода времени или между разными компаниями, в те же сроки.
где CF t – денежный поток, генерируемый проектом в году t (в начальных периодах включаются инвестиции на реализацию проекта (как затраты)).
Очень часто для расчета срока окупаемости используют приближенное соотношение, которое дает правильный ответ в случае равномерного поступления доходов:
РР = IC / P + P стр ,
где P - средние денежные поступления, генерируемые проектом;
Однако следует отметить, что индексы инвестиционной оценки представляют собой лишь один инструмент анализа, который должен дополняться другими. Действительно, анализ показателей дает лишь несколько указаний, которые аналитик должен попытаться подтвердить, используя другие методы. Индексы оценки инвестиций в сельскохозяйственный сектор имеют большое значение для инвесторов в отношении принятия решений, но служат только как предсказание или параметр, чтобы знать жизнеспособность проекта, поскольку он не представляет реальности, это связано с тем, что того факта, что инвестиции в сельское хозяйство подвержены значительной изменчивости в его возврате, поскольку сельскохозяйственные продукты подвержены сильным колебаниям предложения и, следовательно, ценам.
IC - величина первоначальной инвестиции;
P стр - длительность от начала реализации проекта до выхода на проектную мощность.
Это соотношение очень простое и позволяет быстро получить оценку искомого показателя. Следует учесть, однако, что многие авторы время собственно запуска проекта до выхода на проектную мощность (подготовка проекта, строительство, пуско-наладочные работы и т.д.) очень часто не включают в оценку срока окупаемости, что может привести к существенным ошибкам.
Иногда используют дисконтированный срок окупаемости. Для его расчета используют величину дисконтированного потока доходов.
Используем условие предыдущего примера. Коэффициент дисконтирования примем равным 10%. Расчет дисконтированного срока окупаемости представим в табл. 4.9.
Величина дисконтированного дохода нарастающим итогом становится равной нулю через 4,75 года. Это значит, что мы вернем деньги назад с учетом дисконтирования через этот период времени. Таким образом, дисконтированный срок окупаемости равен 4,75 года.
Критерии принятия решений . Не следует принимать проекты со сроком окупаемости больше заданного срока. Этот срок определяется политикой фирмы, экономическими условиями.
В России в 1992-93 гг. практически не рассматривались проекты со сроком окупаемости более 1-2 лет. В 1997-98 гг. предприятия ориентировались на сроки окупаемости не более 5 лет. Начиная с 2001 - 2003 гг. значительное количество проектов предприятий имели срок окупаемости более 5 лет.
Таблица 4.9. Расчет дисконтированного срока окупаемости.
|
Показатель |
|||||||
|
Инвестиции |
|||||||
|
Годовой доход |
|||||||
|
Денежный поток |
|||||||
|
Дисконтированный денежный поток |
|||||||
Срок двойной окупаемости - это минимальный срок, за который накопленный доход удваивает начальные инвестиции.
Недостаток срока окупаемости заключается в том, что он характеризует возврат средств: вернули вложенные деньги - «и будьте счастливы». А где «навар»?
На вопрос, когда мы заработаем столько же, сколько вложили, может ответить расчет срока двойной окупаемости:
PP 2 = min n
,
при котором 
где И - сумма инвестиций.
В нашем примере срок двойной окупаемости - 7 лет.
Не так давно мы рассуждали о том, а теперь пришло время поговорить об окупаемости. Срок окупаемости инвестиций – это тот период времени, которое необходимо для того, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денежных средств для возмещения осуществленных инвестиционных расходов. В этой статье будут рассмотрены наиболее распространенные математические методики расчета.
Простая формула
Наиболее простая формула расчета срока окупаемости имеет вид:
РР = Ко / CFcг ,
где РР (Payback Period) — период окупаемости инвестиций (лет);
Ко — первоначальные вложения;
CFcг — среднегодовые денежные поступления от реализации проекта.
Этот метод расчета является широко используемым для оценки вопроса: вернутся ли первоначальные инвестиции в течение срока экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.
Но применение такого показателя не обеспечивает точности расчетов, так как не учтенным остается фактор времени.
Для того чтобы грамотно провести анализ эффективности инвестиций нужно помнить, что инвестиции – это затраты на создание, расширение, техническое переоснащение и реконструкцию основного капитала. Поэтому отдача от такого рода вложений моментально не наступит. Вкладывая средства в развитие определенного направления деятельности, инвестор может рассчитывать на получение чистого положительного притока капитала через несколько месяцев.
Поэтому обязательным является применение динамических методов. Они предполагают процедуру дисконтирования, то есть приведения стоимости денег к единому моменту времени. Это необходимо из-за того, что стоимость денежного капитала на нулевой момент (или дату, на которую приходится первое инвестирование) и конечный период (момент времени, на который приходится окончание проекта) различны.
Инвестиционный проект – основные определения
Понятие «инвестиционный проект» употребляется:
Как мероприятие, деятельность или дело, требующее осуществление комплекса определённых действий, обеспечивающих достижение намеченных целей (получение запланированных результатов) и требующих для этого инвестиционных ресурсов;
Как система расчетно-финансовых и организационно-правовых документов для осуществления каких-либо действий, связанных с инвестированием, или описывающих такие действия.
При экономической оценке инвестиционных проектов и сроков их окупаемости используется ряд методов.
Методы расчета периода окупаемости инвестиционного проекта
Вкладывая немалые деньги, инвестор должен быть полностью уверен, что реализация проекта в будущем не только даст ему возможность вернуть вложенные ресурсы, но и получить запланированную прибыль. Для этого нужно знать, как рассчитать окупаемость проекта и какие существуют для этого методы.
Автор в своей работе «Концепция и практическое применение показателя чистой приведенной стоимости» предлагает для оценки любых капитальных вложений использовать показатель NPV, при этом срок окупаемости формула будет следующим:
Т = ІС / FV ,
где Т – период окупаемости;
FV – будущая прибыль предприятия;
ІС – инвестиционные расходы.
Используя данную формулу, можно произвести расчет окупаемости инвестиций.
1. В случае, когда денежные поступления от инвестирования по годам одинаковы, то формула расчёта срока окупаемости приобретает следующий вид:
РР = Iо / CFcг ,
где РР — срок окупаемости инвестиций (лет);
Iо — первоначальные инвестиции;
CFcг — среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.
2. В случае неодинаковых денежных поступлений по годам расчет выполняется в несколько этапов:
Находится целое число периодов, за которые накопленная сумма поступлений станет наиболее близкой к сумме инвестиций;
Находится непокрытый остаток — разница между суммой инвестиций и величиной накопленных денежных поступлений;
Непокрытый остаток делится на сумму денежных поступлений следующего периода.
Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта, выраженная в в процентах или долях единицы в год. В некоторых случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Норматив показывает эффективность участия в инвестиционном проекте.
Таким образом, расчет срока окупаемости инвестиционного проекта может быть проведен несколькими методами, основные из них представлены и рассмотрены в этой статье.
Максименко Юлия Николаевна
Старший преподаватель Краматорского экономико-гуманитарного института
