Современные схемы ведения бизнеса позволяют контрагентам найти оптимальную формулу сотрудничества. Факторинг и форфейтинг часто путают, так как данные понятия обладают схожим смыслом. Чтобы понять различия, необходимо разобраться в особенностях сделок.

Определение

Факторинг – реализация товара на условиях отсрочки платежа, при которой поставщик продукции передаёт её покупателю с оплатой сделки через банк или факторинговую фирму. Определённая часть денег (в пределах 90%) передаётся продавцу сразу, остальное – после полного расчёта покупателя за товар. Фактор получает прибыль за пользование своими ресурсами, при этом продавец несёт ответственность за неисполнение обязательств покупателем.

Форфейтинг – операция по выкупу форфейторорм обязательства у должника перед кредитором. Финансовый агент принимает все риски на себя и может перепродать долг третьему лицу. С момента выкупа обязательства поставщик продукции получает все средства и не несёт никакой ответственности за невозможность покупателя рассчитаться за полученный товар.

Сравнение

Итак, разница между финансовыми операциями обусловлена особенностями их проведения. Операция факторинга длится максимум 180 дней, форфейтинга – вплоть до нескольких лет. Форфейтер берёт на себя все риски, начиная от платежных и заканчивая политическими. Фактор перекладывает часть ответственности на клиента: если обязательство не будет исполнено, фактор имеет право требовать возврата своих средств (для минимизации рисков используется страховка).

Наконец, фактор передаёт поставщику лишь часть денег по сделке, остальное – после реализации обязательств. Форфейтер полностью рассчитывается перед продавцом, а своё обязательство в дальнейшем может продать. Передача факторинга третьим лицам не предусмотрена.

Выводы сайт

1. Сроки. Предельная продолжительность факторинговой операции – 180 дней, форфейтинговой – несколько лет.
2. Риски. При факторинге неисполнение обязательств должником влечёт ответственность для поставщика, при форфейтинге – нет.
3. Вознаграждение. При факторинге поставщику выдаётся 60-90% оплаты, а остальное – замораживается до полной выплаты долга, при форфейтинге – 100% оплаты.
4. Передача. Факторинговые активы не могут быть проданы третьим лицам, в то время как форфейтинговые – могут.

Здравствуйте! Сегодня мы расскажем вам про форфейтинг. Многие бизнесмены нашей страны часто пользуются услугами различных финансовых организаций. Всем известно такое понятие, как кредит, факторинг и лизинг, но не каждый предприниматель знаком с форфейтингом. А ведь это тоже один из видов торгового финансирования. Сейчас мы подробно расскажем о том, что представляет собой форфейтинг, для чего он нужен и пошагово расскажем о последовательности его оформления.

Понятие форфейтинга

«Форфейтинг» — это иностранное слово, которое пришло к нам из Западной Европы. Дословно с английского оно переводится как «расплата» или «штраф» , а с французского «целиком» .

У нас мало кто знает, что оно означает, т.к. форфейтинг в России еще не «прижился» и на сегодняшний день нет банков, которые оказывали бы эту услугу.

Итак, форфейтинг – это покупка долговых обязательств (векселей) импортера третьей стороной у экспортера.

Если трактовать это определение простыми словами, тогда форфейтинг представляет собой своеобразную форму кредита. Например, в стране «А» (он же экспортер) выращивают экзотические фрукты. А предприниматель из страны «Б» (импортер), хочет их купить. Но у импортера нет необходимой суммы для покупки партии товара. В таком случае он расплачивается векселем. После чего вмешивается третья сторона – форфейтер. Он покупает ценные бумаги (векселя) у экспортера, после чего всю сумму по векселю импортер выплачивает не экспортеру, а форфейтеру. То есть форфейтинговые компании перекупают долги у экспортеров.

Стороны договора

Форфейтинг подразумевает наличие трех сторон. Но стоит помнить, что договор заключается между двумя сторонами (экспортером и форфейтером).

1. Продавец (экспортер или кредитор) . Он чаще всего является производителем товара, который сам его и реализует. У экспортера, после того как покупатель выписал на него векселя, есть два варианта. Или ждать определенное время, пока импортер выплатит ему необходимую сумму, или продать дебиторские задолженности форфейтинговой компании. Если продавец выбирает первый вариант, он получает всю сумму в полном объеме, но через некоторое время. Во втором варианте, экспортер теряет несколько процентов (комиссионные или дисконт), но получает деньги сразу.

Многие предприниматели продают только часть ценных бумаг, после чего оставшуюся часть суммы покупатель выплачивает непосредственно продавцу, а часть форфейтеру.

Дисконт – это своего рода плата за услуги (покупку векселей) форфейтинговой компании.

1. Покупатель (импортер или дебитор) . Не производит наличный расчет, а пишет письменное обязательство о том, что обязуется уплатить долг. Такая дебиторская задолженность может быть представлена векселями, авалями, сертификатами и т. д. При форфейтинге для покупателя меняется только схема погашения задолженности, он переводит деньги не экспортеру, а на счет форфейтинговой компании.
2. Форфейтинговая компания . После заключения договора переводит необходимую сумму по факту отгрузки продавцом товара.

Благодаря форфейтингу многие компании находят зарубежных клиентов. Помимо этого, расширяется их производство и география продаж.

Особенности форфейтинга

Форфейтинг представляет собой несложный процесс с большим количеством особенностей:

1. Данный тип торгово-финансовых отношений имеет международный характер. Участники соглашения чаще всего представляют разные страны;
2. Все расходы (комиссионные, проценты и т.д.) ложатся на экспортера (продавца);
3. Выкупив векселя, форфейтер не может предъявлять претензии их бывшему владельцу. Другими словами, все риски, такая организация берет на себя;
4. Срок погашения задолженности по векселям намного больше, чем при и ;
5. Экспортер может продавать только часть векселей;
6. Ставки по задолженностям при форфейтинге выше, чем при аналогичных внутренних операциях. Это обуславливается большими рисками.

Виды форфейтинга

Форфейтинг подразделяется на несколько видов:

• Внутренний форфейтинг – это когда все стороны договора являются представителями (резидентами) одной страны. Данный вид мало распространен и практически нигде не встречается.
• Международный форфейтинг – это когда экспортер и импортер представляют разные страны. Такая форма форфейтинга очень распространена в Америке и Европе.

Схема форфейтинга

Данная финансовая процедура довольна проста. Рассмотрим основные ее этапы.

1. Экспортер (продавец) узнает у форфейтинговой компании стоимость их услуг, после чего решает ими воспользоваться;
2. Продавец и покупатель заключают между собой договор на поставку партии товара, после чего последний передает векселя, сертификаты и другие платежные обязательства;
3. Форфейтинговая компания (банк) и продавец заключают контракт о выкупе платежных обязательств покупателя;
4. Происходит отгрузка продукции;
5. Экспортер предъявляет копии транспортных документов, которые являются доказательством отправки товара;
6. Форфейтер выплачивает оговоренную сумму за векселя, сертификаты или другие ценные бумаги.

Необходимые документы

Любая форма форфейтинга предполагает наличие определенного пакета документов. Их не так много, но тем не менее именно они являются основой форфейтинговых отношений.

1. Копия контракта на поставку продукции или предоставление услуг;
2. Копия инвойса, заверенного подписями экспортера и импортера (это аналог счет-фактуры);
3. Копия транспортных документов (документы подтверждающие отправку товара);
4. Передаточная запись на векселе, где указывается, что он передается форфейтеру;
5. Гарантийное письмо, поручительство по векселю или аваль.

Отличия форфейтинга от факторинга и лизинга

Все эти понятия очень отличаются друг от друга. Основное их сходство, это то, что форфейтинг, факторинг и лизинг являются своего рода кредитами. А все отличия разберем с помощью таблицы.

Параметры	Форфейтинг	Лизинг, факторинг
Категория операций	Внешнеторговые	Внутри торговые
Валюта	Большой выбор мировых валют	Ограниченное количество. В основном рубли, евро, доллары США
Срок кредитования	От нескольких месяцев до нескольких лет	От 90 до 180 дней
Регресс (предъявление претензий предыдущему владельцу ценных бумаг)	Отсутствует, т.к. все риски возлагаются на форфейтинговую компанию	Зависит от вида заключаемого договора
Размер выкупаемого долга	100%, т.е. выкупается в полном объеме	До 90%
Стороны, подписывающие договор	Форфейтер и экспортер	Банк (финансовое учреждение), продавец, покупатель
Наличие дополнительных гарантий	В случае надобности, можно запросить гарантийное поручительство третьей стороны	нет
Возможность передачи письменных обязательств третьей стороне	Есть	Нет

Достоинства и недостатки всех форм форфейтинга

Как любая финансовая операция, форфейтинг имеет своих поклонников и противников. Это обуславливается наличием положительных и отрицательных качеств таких торговых отношений. Поэтому рассмотрим подробно все его стороны.

Достоинства:

• Простота оформления. В сделке участвует всего 2 стороны, помимо этого, требуется минимальный пакет документов;
• Минимальные риски для экспортера. Ему не нужно переживать о том, что импортер не заплатит по векселю;
• Для импортеров создаются лояльные и гибкие условия погашения задолженности. Начать погашать кредит он может не сразу, а через несколько лет;
• Экспортер имеет право продать только часть векселей, чтобы покрыть кассовые расходы. Остальные деньги он может получить напрямую от импортера.

Недостатки:

• Переплата, которая представляет собой дисконт форфейтера. Все комиссионные по кредиту платит экспортер;
• Отсутствие возможности адекватно оценить платежеспособность импортера.

Заключение

Форфейтинг – это вид торгового финансирования, суть которого заключается в покупке дебиторских задолженностей клиентов банковским учреждением.

Процедура оформления очень проста и сводится к заполнению передаточной графы, после чего форфейтер становится новым владелец векселя.

При таком соглашении продавец получает деньги сразу после отгрузки товара, а покупатель имеет гибкий график погашения задолженности. Форфейтинговая компания, в свою очередь, получает неплохие проценты.

Факторинг (от англ. factor – агент, фактор) – это передача денежных требований поставщика к покупателю банку или специализированной факторинговой компании за определенное вознаграждение.

Суть факторинга состоит в том, что банк или факторинговая компания (фактор-фирма) покупает у своих клиентов-экспортеров их платежные требования к импортерам, оплачивает поставщикам, как правило, 80–90 % стоимости сделки немедленно, а оставшуюся часть – в строго определенные сроки независимо от поступления платежа от покупателя. Возможный риск неплатежа со стороны покупателя переходит к фактор-фирме.

Данный способ дает поставщику ряд преимуществ:

1. ускоряет поступление средств за экспортируемый товар;

2. освобождает от риска неплатежа;

3. позволяет экономить на административных и бухгалтерских расходах.

В соответствии с Конвенцией о международном финансовом представительстве (факторинге), принятой в 1988 г. Международным институтом унификации частного права, операция считается факторингом, если она удовлетворяет хотя бы двум требованиям из четырех:

1. наличие кредитования в форме предварительной оплаты долговых требований;

1. ведение бухгалтерского учета поставщика, прежде всего учета реализации;

1. инкассирование задолженности;

1. страхование поставщика от кредитного риска неплатежа.

Факторинговые операции подразделяются на следующие виды:

1. внутренние, если поставщик, покупатель и фактор-фирма находятся в одной стране, и международные, когда какая-либо из трех сторон находится в другом государстве;

2. открытые, если должник извещен о заключении факторингового договора, в противном случае – закрытые (конфиденциальные) ;

3. с правом регресса, т.е. обратного требования к поставщику вернуть уплаченную сумму, и без права регресса ;

4. с условием кредитования экспортера в форме предварительной оплаты или оплаты к определенной дате.

Плата, взимаемая с поставщика фактор-фирмой, состоит из четырех частей:

1. комиссии за факторинговое обслуживание;

2. платежа за выполнение функции делькредере;

3. платы за кредит;

4. прибыли фактора.

Комиссия взимается как плата за управление при факторинговом обслуживании. Размер ее в большинстве стран колеблется в пределах 0,5–3% и зависит от годового оборота поставщика, структуры сбыта, объема работы факторинговой компании, степени кредитного риска, конъюнктуры рынка.

Функция делькредере оценивается в 0,2–0,4% суммы финансирования и зависит от платежеспособности должника. Однако платеж за ее выполнение, как правило, не выше, чем премия при страховании кредита.

Плата за кредит, предоставляемый поставщику в виде предварительной оплаты переуступаемых долговых требований, как правило, на 2–4 % выше текущей банковской ставки при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичными кредитоспособностью и объемом сделок. Это обусловлено риском факторинговой операции.

Форфейтинг (от фр. a forfait – отказ от права) – это передача от поставщика банку или специализированной компании (форфейтеру) денежных требований к покупателю путем продажи векселей или других долговых требований.

При данной сделке форфейтер берет на себя риск возможного неплатежа импортера без права регресса (возврата) документов и обязательств экспортеру. Он приобретает долговые требования за вычетом процентов за весь срок, на который они выписаны. Форфейтинговая фирма может хранить документы у себя либо же перепродать их другой аналогичной фирме.

Для экспортера форфейтинг предоставляет ряд преимуществ:

1. значительно ускоряет поступление средств за экспортируемый товар, а следовательно, и оборот капитала;

2. освобождает от риска неплатежа и валютного риска;

3. улучшает баланс предприятия;

4. освобождает от рисков, связанных с колебанием процентных ставок.

Недостатком форфейтинга для экспортера являются значительные расходы при передаче долговых требований и рисков форфейтеру.

Развитие форфейтинга тесно связано с быстрым ростом экспорта дорогостоящего оборудования и повышением роли кредита в мировой торговле. Наибольшее распространение данный способ получил в Германии, Франции, Швейцарии, Великобритании.

Крупными клиентами банковских организаций являются различные торговые компании. Для них кредит является отличной возможностью расширить производство, повысить его рентабельность, предоставить своим сотрудникам более выгодные рабочие условия. Некоторые юридические лица берут займ в качестве стартового капитала для начала бизнеса. Для банковских организаций выдача кредитов таким заёмщикам — очень выгодная процедура. Как правило, торговые организации берут крупные суммы.

В случае банкротства или отсутствия возможности вовремя внести ежемесячную плату может быть изъят товар компании. Но не всегда подобные операции при традиционных условиях прибыльны и эффективны. В некоторых случаях необходимо прибегать к помощи финансирования и одной из таких возможностей является форфейтинг. Рассмотрим его схему подробнее в этой статье.

Форфейтинг — одна из схем финансирования. Она заключается в том, что компания-форфейтер приобретает дебиторскую задолженность предприятия-заёмщика перед кредитором.

Дебиторская задолженность, или долговые обязательства, могут быть представлены:

• Векселями (простейшая ценная бумага, которая позволяет участникам сделки удостовериться в её надёжности).
• Сертификатами.
• Аккредитивами (поручения, которые гарантируют полное выполнение обязательств по кредитованию) и т.

Форфейтинг чаще всего используется при осуществлении внешнеэкономической деятельности.

Участники

Участниками форфейтинга являются:

• Форфейтер . Он представляет собой посредника, который и приобретает дебиторскую задолженность. Вместе с этим ему передаются и возможные финансовые риски, связанные с возвратом неоплаченной стоимости продукции.
• Кредитор . Он осуществляет производство и/или реализацию продукции. Продаёт дебиторскую задолженность форфейтеру. По завершению сделки получает полную прибыль, полученную от продажи товара, с вычетом стоимости услуг посредника.
• Дебитор . Лицо, которое оформляет займ и принимает продукцию.

Схема форфейтинга

Традиционная схема форфейтинга состоит из следующим пунктов:

1. Кредитор и посредник совместно устанавливают стоимость продукции и условия будущей сделки.
2. Кредитор и дебитор заключают сделку на поставку продукции.
3. Кредитор и посредник заключают договор о купле-продаже дебиторской задолженности и передаче ответственности.
4. Кредитор осуществляет поставку товара и документально подтверждает выполнение этой процедуры.
5. Посредник передаёт оплату с учётом стоимости своих услуг (вознаграждения).

Форфейтинг чаще всего используется при осуществлении ВЭД.

Преимущества

Форфейтинг обладает рядом преимуществ, которые выделяют его среди остальных схем финансирования:

1. Значительное уменьшение рисков продавца товаров.
2. Отсутствие регресса.
3. Возможность продажи дебиторской задолженности в несколько этапов (при использовании двух и более векселей).
4. Возможность принятия гибких условий договора.
5. Система льгот и отсрочек при возникших у покупателя финансовых трудностях.
6. Экономия на займах в банковских организациях.
7. Простота оформления сопровождающих документов.
8. Возможность торговых организаций увеличить объёмы производства и техническое оснащение.
9. Фиксированная процентная ставка даже при долгосрочном займе.
10. Увеличение прибыли предприятия.
11. Значительное снижение количества рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности.
12. Форфейтинговые инструменты оформляются довольно быстро и просто.

Именно эти преимущества и обуславливают большую популярность метода финансирования среди юридических лиц.

Недостатки

Но форфейтинг не обходится и без недостатков:

• Высокая маржа. Она обуславливается долгосрочностью сделки и рисками, который берёт на себя посредник.
• Наличие рисков, которые связаны непосредственно с законодательством страны и возможными его изменениями.
• Оплата гарантии (для импортёра).
• Большое количество ненадёжных контрагентов на международном рынке.

Как составить договор?

Договор должен обязательно содержать все условия сделки. При его составлении необходимо учитывать следующие ключевые моменты:

• Валюта . Для участия в сделке она должна свободно конвертироваться.
• Юрисдикция . Этот момент участники сделки должны обсудить заранее, условия обязательно отразить в договоре.
• Конфиденциальность . Договор должен обязательно содержать положение о неразглашении персональных данных, условий сделки. В противном случае, недобросовестные посредники могут перепродать ценные бумаги по более низкой цене на вторичном рынке.

Для получения финансирования кредитор должен оформить и подать в банковскую организацию пакет документов, который состоит из следующих бумаг:

1. Внешнеторговый договор.
2. Инвойс, как заполнить инвойс подробнее тут.
3. Документы, которые подтверждают отправку продукции.
4. Вексель, оформленный на имя посредника.
5. Поручительство для дополнительной гарантии соблюдения всех условий сделки.

После подачи документов необходимо только ждать решения банковской организации. Если был получен положительный ответ, осуществляется непосредственно передача долга.

Отличия форфейтинга от факторинга

Форфейтинг и факторинг — две абсолютно разные схемы финансирования. Их отличия заключаются в следующих параметрах:

1. Операции, при которых используется схема . Форфейтинг наиболее актуален и эффективен для внешнеэкономических сделок, а факторинг — для внутренней торговли.
2. Валюты . При факторинге число валют строго ограничено. Схема форфейтинга же не устанавливает такие строгие рамки, всё обговаривается и устанавливается участниками сделки.
3. Срок финансирования . Форфейтинг устанавливается на срок до 1 года и выше, вторая же схема действует не более 6 месяцев.
4. Регресс . При оформлении форфейтинга он практически полностью отсутствует. Вторая же схема не гарантирует передачу рисков.
5. Величина выкупаемого долга . При факторинге она не превышает 90 процентов, рассматриваемая же в статье схема предполагает полное приобретение долга и т. д.

Различия между схемами существенные. При выборе одной из них необходимо тщательно проанализировать все условия и выбрать наиболее подходящий для себя вариант.

Пример

Для полного понимания сути схемы рассмотрим простейший пример её использования.

Кредитор заключил сделку на поставку товара. Общая стоимость договора составляет 1 миллион долларов США.

В качестве дебиторской задолженности использовались 2 векселя по 500 тысяч каждый. Дисконт составляет 5 процентов от общей стоимости сделки, цена услуг посредника — полтора процента.

Для нахождения суммы, которую получает продавец необходимо перемножить стоимости векселей с учётом дисконта и процента посредника. Получаем 467500 долларов США.

Остальную часть продавец получит только после завершения сделки.

Форфейтинг в Российской Федерации

Такая схема финансирования не так популярна в Российской Федерации, как в других странах. Но это объясняется довольно понятными причинами:

• Нестабильность экономики. Большая часть банковских организаций просто опасается выдавать кредиты на длительный срок.
• Отсутствие в России чёткой законодательной базы для подобного финансирования. Нормативные документы РФ попросту не подстроены под международные схемы и правила.
• Низкий уровень ответственности стран-партнёров. Многие российские экспортёры ориентированы именно на такие страны. Часто возникают трудности с поиском посредника, который возьмёт на себя все риски.

Форфейтинг встречается в России в специфичной, сильно изменённой форме. Чаще всего предприниматели и торговые организации останавливают свой выбор именно на факторинге, несмотря на возможные потери.

Тенденции развития этой схемы в России не наблюдается, так как для широкого использования форфейтинга необходимо наличие длинных денег у банковских организаций. Сейчас же они не могут планировать свои финансовые показатели более чем на 3 года вперед.

Дополнительная информация о том, что такое форфейтинг и, как это работает, в данном видео:

Итак, форфейтинг — довольно распространённая в мире схема финансирования предприятий и индивидуальных предпринимателей. В ней участвуют 3 лица — форфейтер, кредитор и дебитор. С помощью такого метода финансирования индивидуальные предприниматели и торговые организации могут улучшать условия производства своих товаров, а банковские предприятия — получать выгодных для кредитования клиентов. К сожалению, в России эта схема широко не распространена.

Вы можете найти дополнительную информацию по теме в разделе Кредитование.

Форфейтинговые сделки в системе торгового финансирования клиентов

В международных деловых связях беспрепятственный обмен товарами или услугами является результатом решения целого ряда сложных технических и технологических проблем. В противном случае довольно трудно гарантировать осуществление согласованного платежа или поставки. Компаниям под воздействием жесткой конкуренции приходится ограничивать размер основного капитала и максимально ускорять оборачиваемость средств, необходимых для осуществления своей деятельности.

Опыт мировых экономических отношений свидетельствует, что для разрешения возникающих проблем существуют соответствующие финансовые рычаги. Внешнеторговые компании в целях повышения эффективности вложенного капитала часто используют различные возможности финансирования своей деятельности. Суть данных операций сводится к (1) покупке банком или специализированным финансовым учреждением долговых требований поставщика при экспорте и (2) финансированию покупателя для предоставления ему возможной рассрочки платежа за закупаемый товар в случае импорта.

В части финансирования внешней торговли можно отметить тенденцию к созданию подразделений, проводящих операции торгового финансирования, не только в крупных, но и в средних и небольших банках. Такого рода сервис становится неотъемлемой частью пакета услуг для клиентов.

В последнее время число банков, предоставляющих услуги финансирования экспортно-импортных операций, увеличивается. Эксперты связывают это с увеличением доверия зарубежных финансовых институтов к российской банковской системе, снижением уровня процентных ставок в США, а также увеличивающимся спросом со стороны российских предприятий.

Расширяется не только объем торгового финансирования банками, но и спектр услуг, предоставляемых кредитными организациями в рамках внешнеторгового финансирования. В дополнение к традиционным формам обслуживания, таким как аккредитивы и гарантии, банки предлагают предэкспортное и проектное финансирование, международный факторинг, форфейтинг.

Среди наиболее перспективных операций по международному финансированию можно назвать форфейтинговые операции, представляющие большой интерес для участников внешнеэкономических торговых сделок. Форфейтинг является необходимой составляющей в спектре банковских услуг по экспортному финансированию.

Форфейтинг представляет собой безоборотное финансирование экспорта и является формой финансирования, осуществляемой с применением оборотных документов, пригоден для любых торговых сделок экспортера, при этом последний не обязан закладывать весь свой бизнес или его существенную часть. Так, обычно в сделках используются такие распространенные долговые инструменты, как простые векселя и тратты, кредитная документация достаточно проста и может быть составлена в кратчайшие сроки. Этот безрисковый, агрессивный, выгодный по затратам и общепринятый в мировой практике метод позволяет экспортерам повысить свою конкурентоспособность.

В операциях форфейтинга могут быть задействованы также аккредитивные обязательства и дебиторская задолженность. Тем не менее форфейтинговые сделки еще не так распространены, так как существуют большие сложности при обсуждении условий форфейтинговой сделки. Это довольно неудобно, потому что две основные характеристики форфейтингового бизнеса — это скорость, с которой сделки могут быть согласованы, и простота структуры кредитной документации.

Форфейтинг начал развиваться с середины прошлого столетия. Предпосылкой этого процесса стал нарастающий объем международной торговли, в связи с чем требовалось увеличение сроков коммерческого кредита.

Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо развито государственное кредитование экспорта. Сегодня значительная часть форфейтинговых операций сконцентрирована в Великобритании (Лондон), Германии и Швейцарии (Цюрих).

Преимущества в конкурентной борьбе получают банки, обладающие широкой базой постоянных клиентов — экспортеров, либо банки, специализирующиеся на сделках форфейтинга.

Изначально форфейтинг представлял собой чисто банковский продукт, но по мере увеличения объемов форфейтинговых операций стали организовываться специализированные форфейтинговые компании, являющиеся в основной своей массе дочерними компаниями крупных банков. С 1965 г. начала осуществлять форфейтирование первая специализированная организация "Финанс АГ" в Цюрихе, которая представляла собой филиал крупнейшего швейцарского банка.

Как мы уже упомянули, в настоящее время одним из основных центров форфейтинга является Лондон. Рост спроса и специальные требования экспортеров, а также множество других причин обусловили наибольшее развитие форфейтинговых операций на лондонском финансовом рынке. Но главной причиной все же остается тот факт, что исторически экспорт многих европейских стран финансируется именно из Лондона. Услуги по форфейтингу в Лондоне оказывают более 100 банков.

На лондонском финансовом рынке осуществляется наибольшее количество сделок как на первичном, так и на вторичном рынке. Тенденция последних лет заключается в том, что данный вид финансирования постепенно все больше превращается из чисто банковского продукта (первичный рынок форфейтинга) в инструмент, обращающийся на рынках капитала (вторичный форфейтинговый рынок).

Одно из преимуществ лондонского форфейтингового рынка — его значительная ликвидность. Это привело к существенному росту вторичного рынка форфейтинговых обязательств и развитию их торговли, что позволило значительно снизить ставки дисконтирования, а также предоставило дополнительные возможности при осуществлении комплексных экспортных сделок.

Банки Западной Европы используют форфейтинговые операции при совершении сделок между западными торговыми фирмами и их контрагентами в восточноевропейских странах. На сегодняшний момент этот вид операций получает распространение в других странах, в частности в России. Этапы развития форфейтинга в России представлены в таблице.

Этапы развития форфейтинга <1>

——————T———————————————————
Этапы развития ¦ Содержание этапа
——————+———————————————————
Начало 60-х гг. ¦Становление современного форфейтинга: финансирование
XX в. ¦поставок машин и оборудования из Западной в Восточную
¦Европу и СССР
——————+———————————————————
70-е — 80-е гг. ¦Начало финансирования поставок товаров капитального
XX в. ¦назначения в страны Латинской Америки, Азии, Индии,
¦а впоследствии в страны Ближнего Востока
——————+———————————————————
Начало 90-х гг. ¦Первый кризис форфейтингового рынка: приостановление
XX в. ¦развития отношений Варшавского блока и СССР
¦и приостановление выплат СССР по коммерческим долгам
——————+———————————————————
Середина 90-х гг.¦Становление форфейтингового финансирования в странах
XX в. ¦Восточной Европы и бывшего СССР
——————+———————————————————
Конец 90-х гг. ¦Второй кризис форфейтингового рынка в связи с чередой
XX в. ¦финансовых кризисов в Азии, Латинской Америке и России
——————+———————————————————
2002 г. — ¦Ренессанс форфейтинга
настоящее время ¦
——————+——————————————————— <1> SMBCE (Sumitomo Mitsui Banking Corporation Europe Limited).

Форфейтинг является привлекательной формой международного торгового финансирования, что обусловлено его несомненными преимуществами.

Главным достоинством этой формы торгового финансирования является то, что все риски, связанные с осуществлением форфейтинговой операции, переходят к форфейтеру.

Отказ в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, а также рост политических рисков также повышает привлекательность форфейтинга.

Кроме того, если бы кредит предоставлялся самому экспортеру, то он бы понес издержки страхового покрытия, чего не происходит при форфейтировании.

К тому же экспортер может в кратчайшие сроки удостовериться, готов ли форфейтер профинансировать данную сделку.

При условии, что гарант приемлем для форфейтера, финансовые условия могут быть согласованы в течение нескольких часов, поскольку обычно в сделках используются простые векселя и тратты, а несложная кредитная документация может быть составлена в кратчайшие сроки.

К недостаткам форфейтинга следует отнести то, что экспортер несет ответственность за обеспечение действительности долговых инструментов.

Экспортеру необходимо изучить законодательство в отношении формы простых векселей или тратт, а также гарантий и авалей. Однако на практике данная ответственность обычно принимается форфейтером.

Но для проведения форфейтинговой сделки экспортеру недостаточно договориться только с банком. Необходимо обосновать для импортера ряд преимуществ, которые он также может приобрести.

Можно выделить следующие преимущества для импортера:

• ускорение заключения внешнеторгового контракта;
• обращение векселя на рынке позволяет импортеру сделать свое имя более известным, что позволит в будущем снизить расходы по финансированию отсрочки платежей по другим закупкам;
• импортер получает кредит по фиксированной ставке;
• оплата покупок осуществляется моментально из открытых кредитных линий, при этом гарантия покрывает эти операции во вторую очередь.

Единственный недостаток для импортера — это затраты на банковскую гарантию или аваль векселя.

Форфейтинг, являясь способом сравнительно долгосрочного финансирования, представляет интерес для крупных несырьевых экспортеров. Форфейтинг решает проблему недостаточности свободных денежных средств покупателя при невозможности продавца предоставить отсрочку платежа за свой счет на необходимое покупателю время.

Использование форфейтинга позволяет компаниям, занимающимся внешнеторговой деятельностью, не только перекладывать на финансовых посредников свои проблемы расчетов с покупателями продукции, но вместе с этим совершенствовать процесс управления денежными потоками, эффективно решать вопросы пополнения оборотных средств, улучшать структуру баланса, повышать ликвидность и оборачиваемость капитала.

Форфейтинг интересен прежде всего экспортерам, выходящим на рискованные рынки в развивающиеся страны.

В настоящее время это практически единственный вариант, который доступен российским производителям: международная конкурентоспособность российской продукции находится на довольно низком уровне, а развивающиеся страны могут представлять собой адекватный рынок для российской продукции.

Поскольку будущие, сулящие успех рынки развивающихся стран несут с собой и большой риск, повышается потребность в обеспечении платежей и договорных обязательств.

В связи с наличием различных экономических структур и деловых обычаев (например, осложнена проверка экономической и технической репутации деловых партнеров) многолетние деловые отношения в большинстве случаев не существуют. Таким образом, отсутствует основа для доверия. Зарубежные компании решают эту проблему путем предложения удобных условий долгосрочного кредитования покупателям, нередко это происходит именно с помощью форфейтинга.

Российскому экспортеру форфейтинг выгоден по целому ряду причин.

Во-первых, он позволяет увеличивать объемы продаж, так как покупатель сделает свой выбор в пользу более дорогого товара с отсрочкой платежа, нежели в пользу дешевого под аванс или с оплатой по факту.

Во-вторых, при передаче векселя на счет продавца поступает денежная выручка и закрывается дебиторская задолженность, что значительно улучшает балансовые показатели.

В-третьих, форфейтинг — это безрисковый для экспортера инструмент, поэтому экспортер снимает с себя абсолютно все виды рисков и проблемы с администрированием и учетом задолженности.

В-четвертых, значительно улучшаются конкурентные позиции экспортера за счет возможности предоставления покупателю кредита, то есть появляется возможность выхода на новые зарубежные рынки сбыта.

Однако, несмотря на явные преимущества, форфейтинг в России развивается довольно медленно. Очевидным барьером здесь является специфическая география потребителей российского экспорта. Обычно российский несырьевой экспорт направляется в те регионы, в которых страновые риски еще выше, чем в России, этим осложняется поиск достойного гаранта (авалиста) для векселя покупателя из страны с нестабильной экономикой.

Также одним из ограничений, препятствующих развитию форфейтинга, служит российское законодательство. В российском законодательстве отдельное понятие "форфейтирование" отсутствует. Применение мировой деловой практики в области форфейтинговых сделок осложняется существующей в России фискальной политикой: любое нововведение рассматривается государственными органами как способ ухода от налогов. Помимо этого, до 2007 г. существовал ряд ограничений, порожденных валютным и таможенным законодательством, которые осложняли применение векселя во внешнеторговых операциях.

Особенностью развития форфейтинга является длинный горизонт планирования. Инструменты торгового финансирования, нацеленные на работу в перспективе, будут интересны рынку тогда, когда будут созданы спокойные условия для работы компаний экспортеров и банков. Учитывая, что форфейтинг должен ориентироваться на продолжительный период времени, для России самым важным условием его применения остается установление политической и экономической стабильности в стране.

Ю.В.Бусловская

ЛИЗИНГ, ФАКТОРИНГ, ФОРФЕЙТИНГ

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 5Следующая ⇒

Лизинг (англ, leasing, от lease – сдавать в аренду) – предоставление лизингодателем материальных ценностей лизингополучателю в аренду на разные сроки.

В международной практике различаются два вида аренды оборудования :

Ø средне- и долгосрочная (лизинг) для промышленного технологического оборудования, в том числе комплектного.

Своеобразие лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключается в следующем:

1) объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет;

2) срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (от 1 года до 20 лет) и приближается к сроку налоговой амортизации (3-7 лет);

3) по окончании действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;

4) в роли лизингодателя обычно выступает финансовое учреждение – лизинговая компания.

Виды лизинговых операций:

Исходя из особенностей организации отношении между лизингополучателем и лизингодателем различаются:

Ø прямой лизинг имеет место в том случае, когда изготовитель или владелец имущества сам выступает лизингодателем,

Ø косвенный лизинг — когда сдача в аренду ведется через третье лицо.

По методу кредитования различается:

Ø срочный лизинг (осуществляется одноразовая аренда);

Ø возобновляемый лизинг (ролловерный) (договор лизинга возобновляется по истечении первого срока договора).

По условиям предоставления:

Ø операционный лизинг, если предприятие заключает лизинговый контракт, не имея намерения приобретать объект в собственность;

Ø финансовый лизинг – в этом случае фирма сочетаете аренду с последующим выкупом объекта по остаточной стоимости в наиболее благоприятный момент, когда она будет значительно ниже рыночной стоимости аналогичного объекта.

По отношению к арендуемому имуществу выделяют:

Ø договор чистого лизинга , когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя лизингополучатель;

Ø договор полного лизинга , по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием имущества лизинга.

В зависимости от особенностей сдаваемого в аренду объекта различают:

Ø лизинг движимого имущества

Ø лизинг недвижимого имущества (административные здания, всевозможные производства, склады, крупные магазины, гаражи и пр.).

Лизинг движимого имущества наиболее распространен в мировой практике.

Он охватывает широкую номенклатуру объектов, из которых можно выделить следующие основные группы:

Ø транспортные средства (грузовые и легковые автомобили, самолеты, суда);

Ø строительная техника;

Ø средства телевизионной и дистанционной связи;

Ø станки;

Ø средства вычислительной техники и обработки информации;

Ø производственное оборудование, механизмы, приборы;

Ø лицензии, ноу-хау, компьютерные программы и т. д.

Под периодом лизинга понимается срок действия лизингового контракта, в течение которого сданные в лизинг средства производства (машины, оборудование, транспортные средства и т. д.) находятся на балансе лизингодателя, а лизингополучатель использует их в своей хозяйственной деятельности, выплачивая лизинговой компании установленные платежи.

Различают первичный и вторичный периоды лизинга.

Первичный период – основной период действия контракта, когда лизингополучатель еще не выплатил лизинговой компании полную сумму амортизационных отчислений и начисленных процентов.

Вторичный период появляется в ситуации, когда лизингополучатель полностью расплатился с лизинговой фирмой, но последняя не передает ему титул собственности на объект лизинга.

Формы лизинговых сделок . Международная практика выработала следующие формы лизинговых сделок.

1. Стандартный лизинг. При этой форме лизинга изготовитель оборудования продает его лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду потребителю.

2. Возвратный лизинг («лиз-бэк»). собственник оборудования продает лизинговой компании оборудование, а затем берет его в аренду, т. е. продавец оборудования превращается в лизингополучателя. Такие операции осуществляются в основном в отношении оборудования, бывшего в употреблении.

3. «Мокрый лизинг ». Особенность этой разновидности лизинга заключается в том, что он предусматривает дополнительные услуги лизингодателя лизингополучателю..

4. «Чистый лизинг». В этом случае основные обязанности, связанные с эксплуатацией оборудования, ложатся на лизингополучателя.

5. Лизинг на остаточную стоимость оборудования . Применяется в отношении оборудования, бывшего в употреблении, и широко используется дилерами (торговыми агентами), такой вид лизинга действует в течение 1 – 4 лет.

6. Лизинг с полным обслуживанием . Аналогичен «мокрому лизингу», однако договором предусматривается оказание ряда дополнительных услуг.

7. Лизинг поставщику . Эта форма аренды схожа с лизингом типа «лиз-бэк». Поставщик оборудования выступает в двойной роли: продавца и основного арендатора, не являющегося, однако, пользователем оборудования.

Возобновляемый лизинг . При этой форме лизинговой операции происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг оборудования более совершенным.

9. Вендор-лизинг (кооперация изготовителей).

Здесь в роли лизинговой компании выступает ассоциация фирм-изготовителей совместно с лизинговой компанией или банком.

Преимущества лизингополучателя:

Ø риск утраты или повреждения арендуемого имущества лежит на его собственнике, т.е. на лизингодателе;

Ø лизинг позволяет осуществлять или увеличивать производство без накопления капитала для приобретения оборудования в собственность, избегать замораживания капиталовложений;

Ø обслуживание и ремонт оборудования могут осуществляться собственником, особенно если речь идет о сложном оборудовании и арендатор не располагает собственными возможностями по его обслуживанию;

Ø лизинг облегчает замену и модернизацию оборудования, дает возможность арендатору использовать современное оборудование;

Ø платежи производятся не единовременно, а по частям в согласованные сроки;

Ø лизинг предпочтителен с точки зрения налогообложения;

Ø лизинг, будучи финансово-кредитной операцией, расширяет возможности покупателя пользоваться кредитом, особенно в тех случаях, когда получение кредита у кредитного учреждения не представляется возможным;

Ø при лизинге арендная плата выплачивается после того, как оборудование установлено на предприятии и достигло соответствующей производительности. При этом предприятие сразу получает прибыль, часть которой может использоваться для платежей лизингодателю;

Ø лизинг обеспечивает 100%-ное кредитование сделки, тогда как обычно кредит предоставляется в размере 80-85%;

Ø лизингополучатель освобождается от процедур и расходов, связанных с владением имуществом, поскольку юридически собственником является лизингодатель;

Ø для бухгалтерского учета лизинг удобен тем, что арендуемое оборудование не берется на баланс предприятия, а арендные платежи рассматриваются как текущие расходы;

Ø срок лизинга может быть значительно больше срока кредита.

Преимущества лизингодателя:

Ø он надежнее застрахован от риска неплатежеспособности лизингополучателя, так как для погашения обязательств может отобрать имущество, отдать его в аренду другому лицу и даже продать;

Ø когда арендованное имущество занесено в актив баланса, лизингодатель может приступить к его амортизации, как это сделал бы владелец-потребитель. Полученная прибыль может быть таким образом оставлена в резерве без налогообложения, что позволит лизингодателю увеличить возможности самофинансирования и, включив их в капитал, увеличить сумму своего уставного капитала.

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Бизнесменам, производителями поставщикам для улучшения всех бизнес-процессов финансовые учреждения предлагают факторинг или форфейтинг. В первом случае происходит продажа товара на условиях отсрочки платежа. При ней поставщик передает права на получение долга в факторинговую компанию. Сам при этом получается от фактора сначала 90% от суммы долга покупателя, а после погашения задолженности еще 10%.

Форфейтинг же обозначает операцию по приобретению форфейтором обязательства у компании с долгом перед кредитором. В этом случае посредник берет на себя различные риски, при желании всегда имеет возможность продать свой долг. При этом с периода выкупа обязательства клиент получает сразу все средства и не несет ответственности, если покупатель не сможет рассчитаться в сроки, прописанные в договоре.

Таким образом, факторинг может длиться до 180 дней, а форфейтинг растянуться на несколько лет. В первом случае ответственность за неуплату покупателя лежит на всех сторонах, во втором – только на форфейтере.

Сходства и различия факторинга и форфейтинга

Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга:

	Форфейтинг	Факторинг
Длительность	Может доходить до 10 лет и больше	Задолженность может быть не больше, чем 6 месяцев
	Практикуется слияние форфейторов в Консорциум	Ограничен возможностями одного агента
Сегмент бизнеса		Малый и средний
	Освобождает своего клиента от рисков	Даже в ситуации отказа от права регресса агента политические и валютные риски сохраняются и на клиенте
	Не предусмотрен	Условия регресса прописываются в контракте
Распределение долга	Выплачивается вся сумма	Сначала выплачивается 90%, остальные поступают после погашения долга
Свойства уступаемого обязательства	Цели не ограничиваются только торговыми, поэтому возможно использовать финансовый вексель	Денежные требования, прописанные в контракте
Переуступка долга	Возможна	Не предусмотрено

Каждая из этих видов сделок имеет свои достоинства. Например, при форфейтинге не предусмотрен регресс, происходит оптимизация структуры баланса за счет уменьшения долга. Клиент имеет возможность сэкономить значительную сумму на банковских займах.

Имеют форфейтинг и факторинг различия с лизингом. Последний может быть рассчитан на средне-, долгосрочное финансирование. В качестве объекта сделки выступают основные фонды. В то время как в факторинге – дебиторская задолженность, в форфейтинге – долговые обязательства. При лизинге в качестве гарантии оператора выступает право собственности на объект лизинга. Как и при форфейтинге регресс на поставщика невозможен, поскольку противоречит природе самой сделки.

Лизинг, факторинг, форфейтинг имеют разные риски (ликвидности, валютные, кредитные):

• Лизингодатель принимает их на себя. в обеспечение обязательств может быть изъят объект лизинга.
• Фактор принимает на себя, но возможен регресс поставщика.
• Форфейтер. Принимает на себя, но требует гарантии от банка-импортера.

В заключение отметим, что на этом различия не заканчиваются, например, в факторинге объектом для операции выступает счет-фактура, а в форфейтинге – вексель. В первом случае требуется поручительство третьего лица, а во втором – его гарантия. Вместе с тем оба метода являются уникальными, востребованными в экономике развитых стран.